生猪期货研究报告总结了生猪期货的一些利好消息:

1.随着一季度生猪存栏恢复,未来生猪供应有望稳步回升。据国家发展改革委监测,一季度末,全国能繁母猪存栏量为3318万头,同比增长0.9%。其中,能繁母猪存栏量为4290万头,同比增长1%。5月底能繁母猪存栏已经恢复至2017年年末的97.6%,在不考虑疫情影响的情况下,恢复至2017年年末的98.3%,生猪存栏水平终于突破了100%,未来生猪供应回升的空间巨大。

2.随着生猪市场需求逐步回暖,后期猪价或维持震荡上行走势。5月末,生猪期货价格跌至11年以来的低点3850元/吨,当月,猪肉价格也较前期高点回落了200元/吨左右,当月,生猪价格跌幅约为40%。另外,随着北方疫情抬头,“产能过度恢复”、“生猪出栏量持续下滑”等影响,今年一季度生猪存栏同比降幅约为17%。

3.当前我国经济形势不乐观,消费市场并不乐观。据国家统计局数据,一季度,全国居民消费价格同比上涨2.3%,环比上涨2.3%。工业生产者出厂价格指数同比下降7.3%,环比下降5.2%。工业消费品出厂价格指数同比下降14.7%,环比下降4.5%。农产品出厂价格同比下降2.4%,环比下降1.7%。

猪周期后期将有所抬升。一方面,随着4月出栏生猪量逐步恢复,加之5月后猪粮比价出现一定幅度的回升,猪价存在一定反弹可能。另一方面,虽然目前是猪肉消费淡季,但生猪存栏量有企稳回升迹象。据国家发展改革委监测,3月末全国能繁母猪存栏量为4290万头,环比减少1.6%,同比增加4.2%。生猪存栏量增幅高于出栏量增幅,当前全国能繁母猪存栏已经接近2017年年末的水平。

根据Mysteel农产品统计,截止6月末,生猪存栏量环比下降5%,同比降幅达50%,连续4个月下降。据Mysteel农产品跟踪,截至4月26日,能繁母猪存栏量为4290万头,环比下降0.5%,同比降幅4.9%。

另外,从上市公司半年报来看,盈利的上市公司半年报普遍表现良好,其中双汇发展、天康生物、牧原股份、天邦股份、新希望、牧原股份、正邦科技、大北农、天康生物等7家公司均在年报中预计盈利,永太科技、正邦科技盈利同比增幅均在50%以上。

三、国内生猪市场

目前,国内生猪市场的运行机制呈现出供需逆势、区域间格局明显分化的特征。通过考虑生猪出栏体重,可以预测国内生猪供应量,也可以预判猪价走势。

根据官方数据,目前国内生猪出栏体重处于年内低点,仅有2000千克左右,处于历史较低水平。据国家统计局统计,2019年一季度全国生猪出栏量为131.8万头,同比下降1%。通过对比农业部公布数据可以发现,去年一季度生猪出栏量环比下降是在12月份,并没有出现类似于去年四季度行情的明显下降,仍然是呈下降趋势。

1、生猪出栏体重的同比降幅

今年5月份的生猪出栏体重为1252.8千克,同比下降25.8%。因此,在生猪供应量同比大幅下降的背景下,生猪价格很难出现明显的下跌。

2、二元母猪价格的差异

当前二元母猪的价格从年初的10元/公斤,上涨到现在的45元/公斤,处于历史最高水平,当前三元母猪价格已经上涨至40元/公斤。