期货国贸(期货贸易公司)总经理叶建东说,从过去几十年间,全球大宗商品期货市场表现出较大波动。尤其是全球大宗商品市场出现了较大波动,其中铁矿石和PTA等期货品种在今年表现尤为亮眼。

大宗商品市场的强劲表现是全球商品期货市场的吸引力之一。自2020年6月以来,伦敦金属交易所(LME)和纽约商品交易所(NYMEX)的铜、铝和锌期货涨幅均超过20%,伦敦金属交易所(LME)也达到了历史高点。

新冠肺炎疫情在全球蔓延,其波及范围相当广,原油期货价格也出现了不同程度的波动,3月底,以英国为代表的西方国家主要针对俄罗斯的石油实施制裁,而美国、加拿大等原油生产国的产量预计将增长,美元走弱对全球大宗商品市场构成支撑。

“国际市场上的原油期货价格除了国际市场波动较大外,还有很多波动,因为基本面因素,最近市场处于弱势,特别是需求方面,全球原油供应过剩,而且在这个过程中,产能受到了很大影响,所以国际石油市场波动巨大。”叶建东说。

据期货日报记者了解,近期,我国原油期货波动较大,对国内原油投资者来说,就意味着一种风险对冲。

叶建东告诉记者,此次油价大幅波动的背后,除了交易所风险控制措施的完善外,在境外,还有另外一系列因素的影响。例如,沙特阿美石油公司财务状况变差、原油出口量下降、油价上涨、美元汇率下滑、地缘政治冲突、美国持续对俄制裁,以及OPEC减产协议执行率的提升等。

“近几个月,我国商品期货市场表现出明显的波动。从过往经验来看,原油期货合约波动大,投资者需要有一定的风险承受能力,而且交易手续费也比较贵,投资者还需要对自己交易品种的敞口进行合理配置。此外,能源危机带来的流动性冲击,也有利于企业避险,对于股市、商品期货而言,投资者更需要对自己的交易品种有一定的风险认识。”叶建东说。

公开数据显示,中国去年、今年1-2月原油期货合约平均价格与去年同期价格相关系数为0.92,相关系数为0.79。

叶建东告诉记者,“上市以来,原油期货的价格波动较大,导致SC原油期货合约价格与现货价格发生较大波动。不过,我们判断境外原油期货合约的价格走势,还需要看境外市场的具体表现,例如原油期货价格与境内外原油现货价格的联动性较强。”

她表示,近两年,由于原油的进口成本及现货市场化程度相对较高,我国的原油进口量开始呈现出稳步增长的态势。数据显示,2018年,我国原油进口量为5752.4万桶/天,与2017年同期相比增长4.5%。

“2017年,原油进口量在4月增加11.8%至2267.2万桶/天,这表明我国在二季度进口原油数量将保持高位,未来进口原油或保持高位。”在海通期货能源化工研发负责人杨安看来,虽然当前原油价格不具备大幅上涨的条件,但部分套保头寸在低价囤货赌涨,可能会导致未来原油价格上涨缺乏底气。

“在SC交割基准价大幅下调后,部分炼厂出现买货动作,“因SC未来库存很大,等到交割月,在原油期货交割之前,多数投资者会选择不交割,因此SC原油供应紧张局面可能会进一步加剧,将加剧价格波动,成为未来一段时间内油价上涨的重要因素。