期货黑色系牛人刘广强

今年来,受全球经济下行压力影响,黑色系商品价格大幅下跌,而中游贸易商亦减仓,使得黑色系整体表现弱势。黑色系相关期货品种,首先,焦炭,焦煤价格大跌,使得国内的焦炭价格一度跌至低谷,后来又反弹。另外,铁矿石价格亦走强,也使得螺纹钢与螺纹钢期货价格上涨。近期,黑色系整体走强,成了支撑螺纹钢上涨的因素。

作为期货市场中螺纹钢期货,其价格的大幅下跌,基本上与大宗商品价格大幅下跌有一定关系。回顾今年以来的黑色系商品行情,当前的弱势表现在国内煤炭供应紧缺、国外市场看涨、印度疫情、供给短缺、全球通胀和库存低位的综合影响下。考虑到铁矿石近期受到支撑,矿石价格依然具有相对的抗跌性。这意味着,后期钢材的需求情况有可能在一定程度上受到海外市场的扰动,尤其是全球海运贸易更加困难,这样钢材价格下行的概率比较大。

上半年国内铁矿石价格的整体下跌,可能是源于国内宏观经济数据、原油价格、大宗商品价格、房地产数据、工业品价格等方面的影响,也与国家财政政策调控和经济结构调整相关。从短期来讲,一方面,随着前期铁矿石价格下跌,钢铁行业的利润水平受到压缩;另一方面,国家出台的新基建政策正在逐步落实。

下半年铁矿石价格有望止跌企稳,加之原料铁矿石的下跌预期减弱,铁矿石期货可能回落。上述黑色系商品相关期货品种在黑色系整体表现弱势下,也会出现较大幅度回落。不过,工业品期货市场整体疲软,铁矿石的抗跌性也将受到抑制。

铁矿石价格的大幅下跌也引起了业内的注意。首先,目前现货市场的疲软表现,还源于地产产业链疲弱,钢厂库存高位运行。地产链以及基建链已经开始疲弱。同时,铁矿石价格大幅下跌使得钢铁企业的盈利水平受到压制。钢厂盈利下降,减产意愿下降。从港口铁矿石库存数据来看,1月份全国港口铁矿石库存一度下降216万吨至315万吨,而此前港口库存的下降幅度已经接近20%,说明矿石供应并没有非常紧张。另外,从港口囤货情况来看,1月份进口矿到港量环比上升,虽然港口矿石库存下降速度较快,但1月份到港量仍处于相对高位。综合来看,铁矿石的供大于求的基本面并没有改变。

截至3月29日当周,全国45个港口铁矿石库存为1月以来新高,前一周为14.79亿吨,同比增加683万吨。港口铁矿石库存出现明显下降,虽然整体库存水平与去年同期相比偏高,但还是能够支撑现货价格。虽然近日钢厂有所增加,但铁矿石需求也在回暖,未来钢厂生产意愿或将有所改善,铁矿石市场整体供应将维持偏紧格局。

未来铁矿石价格将呈现震荡走强的格局,铁矿石价格预计在45—45美元/吨,年初预计铁矿石价格大概在58美元/吨左右。同时,港口铁矿石库存持续下降,前一段时间港口铁矿石库存一直处于历史低位。目前,铁矿石主力合约在75—85美元/吨区间波动,对现货铁矿石价格形成支撑。

需求旺季到来,有色价格则出现快速拉升。从价格上涨的原因来看,一是全球商品需求旺盛,二是全球经济复苏。就目前来看,由于全球制造业与全球经济的恢复,有色产品需求强劲,加上有色金属矿供给稳步增加,导致矿石价格上涨。