期货市场的特点,主要包括以下几个方面:

第一,期货市场是一个零和市场,零和市场的交易数量相当于零市场的数倍。期货市场是一个有组织的市场,期货市场的大多数人都会参与其中。

第二,期货市场的参与者(具有现货投资、衍生品交易、金融投资、衍生品交易等多种投资途径)不多,交易的是远期、互换等远期合约,和远期合约的每一个相关的履约者,都有客户。

第三,期货市场的风险不是一般的小,这里指的风险是指期货市场的风险。期货市场的风险无处不在。但风险是具有两面性的,期货市场是一个以杠杆比例交易为特征的市场,杠杆比例越高,风险越大,对于交易者来说,远期、互换、期货合约的投资是和现货交易最大的区别。

第四,远期、期货合约是在成交之前就约定了一定的标的物(即报价),交易双方在这个时候就订定了最终的交易价格。但如果远期和期货合约的价格有反向变动,就需要按照一定的规则进行履约,这一点就像交易股票的交易类似于保险,所以远期的投资者被期货市场的风险给夸大了。

第五,远期和期货合约之间的价差就不一样了。期货合约的价格不是合同交易的价格,而是本身的价差,远期是在期货交易所里进行的,远期的价格是在现货交易的价格之中进行,由交易双方买卖,并根据双方之间的价格走势在价格进行买卖,还有一种叫做基差交易。

第六,合约的定价是交易双方约定的,远期的合约是由买卖双方通过在交易所里达成的, 交易双方先在约定的日期以期货价格成交,而后双方在合同规定的期限内付给各自购买的价款,在了结一段时间内就可以进行现货交易了。

如果远期合约的价格远远低于期货的价格,则远期的价格高于期货的价格。反之则远期的价格低于期货的价格。无论是远期还是远期,在标的物的位置上都是一样的,都是有标的物的价格,区别在于他们的期权价值,远期的价格与标的物的价格的价值差也有关。

第七,套期保值是指在合约中预先将一笔资金存入相应的远期合约,期权合约的持有者将根据市场价格向交易所购买一定数量的某一标的物,然后在合约到期时将其平仓,在执行期权合约的过程中,按该期权合约所约定的方式决定是否需要进行套期保值。

据美国期货业协会的数据显示,2007年-2017年,美国芝加哥商业交易所(CME)大豆期货的价格平均每蒲式大豆期货的收盘价分别约为每蒲式耳10.70美元和每磅1.12美元,大豆期货的价格也由1.05美元每蒲式大豆期货的价格计至1.10美元每蒲式大豆期货的价格中。

“作为芝加哥商业交易所(CME)大豆期货合约,在其收盘价上设置了最近的升贴水报价,到期前收盘价可以标明‘基差’。”保险公司中国大宗商品和衍生品部总经理张峭说。

美国大豆和豆油的期货价格都是根据美国农业部(USDA)的每周作物生长报告来确定的。因此,不同于国内生产商和交易商可以根据最新的期货市场价格来确定基差价格。

我国也会根据国家粮油信息中心的统计,从中国进口的大豆价格与美国的大豆价格之间的关系可以发现。因此,我国利用期货市场,可以预估基差。由于CBOT大豆价格与芝加哥商业交易所(CME)大豆期价的关系,大豆和豆油期价的变动会更加及时,这是大豆期价的重要原因。