期货油气(期货 燃油)活跃度小,隐含波动性高,日积月累对价格的敏感性较大。因此,在此背景下,原油价格变动的频率也比较高。作为油价上涨的风向标,今年7月以来,WTI和布伦特原油期货价格涨幅超过了30%,突破了100美元/桶的大关。

从具体分析来看,布伦特原油期货价格、美国原油期货价格和中国原油期货价格涨幅在20%以上,二者分别创出2007年10月以来最高的54.87美元/桶和2008年11月以来最高的58.93美元/桶。

原油期货价格的上涨直接带动了国内石油石化期货、燃料油期货、PTA期货等期货品种的大涨,其中PTA期货价格从年初开始持续上涨,尤其是在6月9日当日创出了新高,这也意味着油价的上涨可能意味着油价的上涨。

从已上市的PTA期货来看,原油与PTA期货均处于近些年来的高位,由于我国PTA产能过剩,以及上游PTA的供给侧改革,使得市场一直存在着以中下游石化、丙烯、苯乙烯等企业参与原油期货交割。但随着行业集中度的提高,套保的规模和策略日益丰富,这使得期货市场对于套保头寸的风险敞口逐渐增大。

通过一些分析人士的看法,这对于油价形成重要支撑的因素有一定的帮助作用。对于PTA期货价格的上涨,油企担心减产风险,纷纷积极参与,而对于PTA期货价格的上涨,有很多的石油石化企业愿意参与,一方面PTA价格上涨更加有利可图,另一方面也可以为相关产业链的企业提供了很好的套期保值工具,例如,海通期货为PTA的下游聚酯企业提供了很好的现货采购渠道。

此外,近期,一德期货有色金属研究中心的能源化工研究员李超表示,近期,原油价格出现大幅上涨,这种油价上涨对石化行业有刺激作用,并且随着原油价格持续走高,对于PTA的化工产品也是利好。

随着市场对原油价格、PTA的相关企业进行了相关的调研,部分企业对于原油期货的价格走势都已经有所了解,PTA期货价格也逐渐成为相关产业链企业参与期货套保的参考标的。因此,对于企业而言,在原油价格走高的情况下,需要关注原油价格的相关影响。他说,虽然目前PTA期货的价格仍在不断走高,但是PTA价格的持续走高意味着对于相关企业来说,已经达到了“看涨入市”的效果。

在期现一体化的时代背景下,越来越多的聚酯企业开始参与期货市场,利用期现结合的方式进行套保,或是利用基差贸易,或是利用期货市场的相关效应,为下游聚酯企业提供更好的风险管理工具。

此外,期现结合是期货市场服务实体经济的重要手段之一,相关企业在期货市场开展套保已有多年,在大宗商品价格上涨时,基差较大,有利于企业进行风险管理。

对此,张骏认为,原油价格大幅上涨推升聚酯原料采购成本,且二者价差扩大,将提升企业生产加工成本,期货服务实体经济的价值基础更为凸显。但同时,需要注意的是,期货价格大幅上涨的推动作用,是建立在不同环节的共振。PTA期货市场是期货价格上涨的助推器,并不仅仅是原料端。在生产利润丰厚的情况下,期货价格上涨是因为当前聚酯生产利润好转,成本大幅上升,因此,吸引了众多聚酯企业参与,从而提升了聚酯企业的生产利润。