恒指期货操作建议:从盘上看,恒指有5个点左右的涨跌,盘面走势大部分时间维持平稳,市场处于轮动节奏。最近一周,周五为小非农,市场资金获利平仓现象较多,期指换手较为充分,预计后市调整仍将延续,建议IC空单离场。

国债期货操作建议:从月线图上看,1月21日低点3109均已有效跌破,下破5日均线支撑,说明短期市场以震荡行情为主。近期国内债市的震荡行情已经呈现出极度弱势的特征,前期跌幅较大、反弹行情已经结束,预计后期债市将呈现震荡格局。

二、国内货币政策

1.稳健货币政策取向不变,货币政策预计将更加灵活适度

近期,国内央行将1月26日新一期半年度MLF操作和公开市场逆回购操作利率均下调至3.85%。分析人士表示,在央行超额续作MLF之后,2月28日央行将净投放1600亿元流动性,同时降低公开市场操作力度,符合市场预期。不过,尽管上一次央行超额续作MLF,货币政策的操作也已表明其更加灵活适度,从资金、期限结构、行为特征、跨季、投放等维度,以及后续是否会加大公开市场投放,将影响货币政策的操作节奏。

2.近期一系列保供稳价措施,以及房地产行业的去产能政策已经出台,对需求影响并不大

去年12月,中央及地方开始就土地建设、房屋建设问题进行专项检查。今年1月,财政部在化解地方隐性债务问题座谈会上指出,做好地方政府专项债务限额和隐性债务限额的衔接工作,促使财政资金发力,力争今年四季度达到9万亿元,去产能进度加快,今年1~3月完成4500万吨的土地购置计划,4月完成8000万吨的开工计划。

今年“两会”中,政府工作报告提出,今年要实施好稳定就业和农民工工资的改革,优化民间投资和消费,稳健的货币政策要灵活精准、合理适度。面对当前国内外流动性收紧,经济增速下滑压力较大的状况,要适当加大稳健货币政策的力度,提高金融对实体经济的支持力度,保持经济运行在合理区间。

3.在此次央行超额续作MLF之后,2月27日晚间,央行宣布,自2022年2月27日起,下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。为进一步释放流动性,降低银行体系流动性总闸门,提高金融机构资金成本,带动降低实体经济融资成本,提高金融服务实体经济的能力,央行于2022年2月9日宣布,将金融机构存款基准利率下调0.25个百分点至5.1%,同时,将金融机构存款基准利率下调0.25个百分点至5.6%。

4.从3月26日央行全面降准0.25个百分点释放长期资金约1.5万亿元。3月以来,央行连续释放2次全面降准,引导金融机构有力扩大贷款投放,促进降低社会综合融资成本。上周五央行宣布,在3月29日全面降准0.5个百分点基础上,人民银行增加1000亿元公开市场逆回购操作,净投放4000亿元,为连续第七周净投放。3月26日,央行重启14天期逆回购,操作净回笼1100亿元。3月26日,央行以利率招标方式开展了300亿元7天期逆回购操作,中标利率持平于2.25%。上周五,央行开展300亿元7天期逆回购,中标利率持平于2.25%。

5.央行公开市场上周五开展1600亿元14天期逆回购操作,当日有800亿元逆回购到期,净回笼1400亿元。