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8月2日,一度令人感到心疼的原油市场多空大战开始升级,布伦特原油期货价格更是在7月2日飙升至80美元/桶上方。

在中美之间的互殴中,李大霄直言,我们看到了一个很有趣的现象。美国商品期货交易委员会(CFTC)周一公布的报告显示,截至7月3日当周,对冲基金和基金经理将原油净多头头寸提高至9月以来最高水平,在最近一年的时间里,原油净多仓飙升至近几年来的最高水平。

然而,自6月中旬以来,美原油期货价格就出现了比较明显的回落,在7月27日当周,纽约商品交易所6月交货的轻质原油期货价格下跌了5.7%,而9月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌了3.6%,纽约商品交易所6月交货的北海布伦特原油期货价格下跌了3.8%。

因此,李大霄认为,人们最关心的是,全球经济都是在放水,这意味着原油需求不会有明显的增量。而美国石油生产商正面临自2007年以来最严峻的产量、新井投入增加以及油价暴跌导致开采商出现资金枯竭的情况。

不过,石油公司的减产协议似乎达成了。受制于今年上半年的需求下降,布伦特原油期货的价格上涨幅度远远高于北美,上周有部分石油生产商选择减产。而随着市场环境好转,原油产量和需求都开始复苏,原油价格已经回到了2014年的水平。

数据显示,7月的前两周,美国的原油产量增长了9.5万桶/日,这是自2008年以来的最大增幅。目前,美国的产量比正常水平低了4%左右,而布伦特原油的产量为77.7万桶/日,美国的原油产量则达到了17万桶/日,这为页岩油产量的增长创造了有利条件。

石油产量的强劲复苏,可能是在美国总统特朗普发出国情咨文演讲之后,油价加速下跌,而美国的基准WTI原油期货的价格则在7月6日达到了2016年以来的最低点。

另一方面,由于全球经济已经从新冠大流行中开始回暖,而且油价创出了自去年12月以来的最大涨幅,这将导致美国的石油产量不断上升,从而推高了美国的汽油价格。

在这样的背景下,李大霄认为,全球油价的低点已经出现了,尽管主要产油国的增产也为油价提供了支撑。但是,由于全球经济仍然在放缓,原油需求仍然低迷,因此,原油市场仍然是一个非常脆弱的多空力量对比的市场,当然,OPEC+成员国的减产将决定油价的底部。

OPEC+部长们定于7月5-6日在维也纳举行会议,与会者包括俄罗斯、哈萨克斯坦、尼日利亚、科威特、阿曼、沙特阿拉伯、伊拉克和阿拉伯联合酋长国等。由于一些国家继续实施旨在限制原油产量的措施,这意味着需求复苏可能会相当缓慢。

与此同时,上周末以沙特阿拉伯为首的海湾阿拉伯国家能源部长会议也未能就原油减产协议达成一致。沙特能源部长阿卜杜勒阿齐兹亲王周二表示,他预计OPEC+将在7月的会议上同意8月进一步削减石油产量。

他强调,OPEC+成员国及其盟友组成的OPEC+已经同意,将在8月和9月继续按照580万桶/日的创纪录水平进行减产,以平衡供需。