徐福2021年以来,不少期货公司研报下调期货板块的整体估值水平。今年一季度,不少期货公司对其估值水平下调了不少。而展望后市,不少期货公司纷纷调整了交易策略,有业内人士认为,期货板块一季度调整幅度大于业绩预计。

海通期货研究所所长助理程小勇表示,上半年铁矿石下跌是因为市场情绪出现一定程度的回落,并且在一季度铁矿石价格出现较大幅度的下跌,钢铁行业整体的利润可能会受到一定程度的挤压。从调研数据来看,虽然国内矿石产量出现一定幅度的增长,但钢铁企业并不具备持续增长的能力。

记者注意到,今年一季度,铁矿石价格走势弱于钢价。中钢协统计的样本钢厂盈利数据显示,铁矿石价格在一季度同比下跌3.7%。但由于4月唐山、吉林等地发布采暖季限产政策,市场预期有所改善。不过,今年一季度钢铁行业并未出现好转,且4月一度出现的全国粗钢产量数据,也没有给钢厂带来太多的压力。

近期,钢铁行业原材料持续上涨,上海钢联(300226)的最新监测数据显示,一季度该企业生产的铁矿石平均价格为每吨629.73美元,较去年同期上涨10.59美元,涨幅为2%。此外,生铁、粗钢的平均价格分别为每吨432.59美元和624.74美元,较去年同期上涨24.80美元和22.36美元,涨幅分别为14%和29%。

东吴期货研究所宏观研究员施建军表示,今年一季度,国内铁矿石价格涨幅明显大于钢材,虽然钢厂仍在加大对原料的采购力度,但螺纹钢与热轧卷板价格已经呈现近强远弱的格局。随着国内钢厂对原材料需求量的增加,以及后期随着国内矿山产量不断增加,铁矿石需求量将逐步恢复。

在宏观经济形势不乐观的背景下,期货市场也呈现出现货相对紧俏的行情。4月29日,国内商品期货多数上涨,焦煤期货涨超5%,铁矿石、焦炭、郑煤、沪镍、不锈钢、燃料油、沪锡、棉花、鸡蛋、螺纹钢、硅铁等多数商品期货全线大涨,黑色系、有色金属和农产品涨幅居前,橡胶、棕榈油、豆粕、白糖、LPG等涨超5%,沪锡、沪铅、沪锡、动力煤、沪锡、锰硅等涨幅均超4%。

方正中期期货宏观研究员王骏表示,从供需关系来看,一季度国内外的矿石供应均保持增长,其中海外矿山供应依旧维持高速增长态势,澳洲、巴西、印度等矿区增速明显,其中澳洲矿山产量为近年来的高点,澳大利亚发运开始放缓,一季度澳大利亚发运量同比下降近10%,受海运费持续上涨影响,一季度国内矿石供应仍然呈现增长态势,从而使得前期的高位库存逐步回落,港口铁矿石库存也开始止跌企稳,港口铁矿石库存也止跌企稳。

国内经济增速仍有韧性

国家统计局数据显示,一季度国内生产总值(GDP)同比增长6.8%,增速比一季度加快了2.3个百分点。但从分项来看,第一产业增加值同比下降0.9%,降幅比一季度扩大0.3个百分点,第二产业增加值同比增长4.9%,增速比一季度加快0.5个百分点。

房地产市场也受到疫情的冲击,4月房地产开发投资同比名义增长9.7%,增速比1-3月回落0.3个百分点。一季度,全国房地产开发投资同比名义增长10.4%,增速比一季度加快1个百分点。