铜和股指期货交易策略汇总

1.基本面分析

宏观策略

从宏观大类商品价格来看,央行决定在金融领域开展公开市场操作,并且还进行了小规模的再贷款和定向降准。今年1月份央行增加了100亿元中期借贷便利(MLF)操作,并且结合近期“全面降准+定向降准”的组合拳,使得金融机构可以购买房地产、地方政府债券等短期性工具来置换MLF。不过,央行之前就面临降准降息的压力,同时其作用还将成为长期作用。从经济数据来看,1月份制造业PMI为51.2%,与1月份持平,1月新订单指数为49.6%,较上月下降0.3个百分点。

2.资金面

1月国内多地央行降准如期而至,而且今年1月中旬央行和财政政策和货币政策均以稳健为主,采取边际宽松的态度。其中,2015年12月金融机构人民币贷款增加为18926亿元,同比多增540亿元;1月末社会融资规模增量为1591亿元,比上年12月末多增267亿元。新增人民币贷款9426亿元,比上年12月末多增3931亿元;非金融企业境内股票余额6131亿元,比上年12月末多增245亿元。从数据来看,社会融资规模、非金融企业境内股票余额等各项指标均保持平稳。

目前,虽然美联储1月、2月降息预期仍然较强,但由于全球经济放缓,全球范围内金融资产荒的状况仍在持续。如果全球宽松持续发酵,则全球范围内流动性泛滥对实体经济冲击将逐步增加。如果全球宽松进入加息周期,则实体经济仍将处于下行通道,增速、利润率下行将面临下行压力。

3. 套利策略

套利:可在此处先使用“基差套利”,即利用两者同向套利,即利用一定期限内的“价差”进行“跨期正套”,即利用“价差套利”进行“跨市反套”。例如,利用IF当月合约价格较低、现货流动性较好的时期,买进IF当月合约,同时卖出IF当月合约,当月末合约价格较高时,卖出IF当月合约,同时卖出IF当月合约,此时“跨期正套”策略。

跨品种套利:当IF、IH持仓量、非套保量分别为157300、10580、3040手时,套利头寸如扩大至1875、1750手时,跨品种套利策略(多头、空头)策略为:

当IF、IH持仓量、非套保量分别为10032、2094、3079手时,套利头寸如扩大至1875、1920、1926,跨品种套利策略为:

在上图中,我们看到了6月份IF当月合约的买方力量持续强于空方力量,买入IF当月合约,同时卖出IF当月合约,当IF当月合约价格持续低于空方力量,此时套利策略获利。我们再看到近期合约上的空头持仓量和多头持仓量,当IF和IH持仓量上升至5500和4500手时,套利策略获利。我们看到近期IF和IH多头持仓量相对较低,但卖IF空IH多IC空IH的情况并不多见,且每当股指走弱时,套利策略是不错的选择,如2014年下半年,当股指连续下挫时,股指也创出新低,那么套利策略获利颇丰。