1月9日美黄豆上市,期价波动较大。加上即将公布的USDA月度供需报告数据,预计美豆新季结转库存偏低,新作库存将进一步下调,美豆旧作出口量下调100万-200万吨,也将成为支撑美豆反弹的主要因素。根据印度农业部预估,2019/2020年度印度大豆出口将减少150-200万吨,南美大豆出口量预计下调200-200万吨,美豆库存也将下调。

国内市场方面,豆类市场表现平稳,饲料需求较为平稳,大豆到港量不断攀升。10月29日中国海关公布11月大豆进口数据,10月进口量较8月环比增加120万吨,11月大豆到港量较8月环比增加90万吨,12月进口量均为800万吨,12月为730万吨。另外,10月下旬以后,大豆到港量增至550万吨左右,11月预计到港量在700万吨左右。

阿根廷出口装船面临压力

阿根廷罗萨里奥谷物交易所发布的11月10日调查报告显示,2017/2018年度阿根廷大豆出口量预计将达到创纪录的8620万吨,高于10月预估的8700万吨。阿根廷目前的大豆收割进度较上年同期偏慢,市场预计本年度阿根廷大豆产量将达到创纪录的8600万吨,较2017年创纪录的8600万吨大幅减少,为6200万吨。

作为全球第三大大豆生产国,巴西大豆产量预计将创纪录的8800万吨,低于上年的8800万吨,也是近六年来的同期最低水平。相比之下,阿根廷大豆产量可能只有1500万吨,全球第三大大豆出口国巴西目前的大豆产量为5850万吨。

国内豆粕市场运行良好,需求尚可。截至11月28日,沿海油厂豆粕库存由83.33万吨增至86.61万吨,为历史同期最高水平,近期开机率较低,且受环保政策影响,油厂豆粕出货较慢,短期豆粕库存维持低位。截至11月28日,全国豆粕库存由87.85万吨降至84.97万吨,为历史同期最低水平。

生猪价格持续上涨,加之下游生猪养殖利润良好,养殖户补栏积极性高,生猪存栏较上年同期增长2%。另外,随着气温回升,蛋鸡产蛋率增加,鸡蛋供应增加,近期畜禽价格持续上涨。

据统计,截至11月27日,国内主流油厂豆粕库存由91.53万吨增至99.21万吨,增幅4.71%。由于近期豆粕成交低迷,11月以来现货成交量放量,但相比11月,成交价格偏低,远月合约成交量依然很低。11月市场,猪价连续上涨,养殖户盼涨盼跌情绪浓郁,且伴随着油厂豆粕库存高位,预计短期豆粕现货价格将跟随外盘偏强震荡。

美国农业部预估2016/2017年度美国大豆期末库存将达到9.5亿蒲式耳,远高于上月预估的8.8亿蒲式耳,其中美豆种植面积为8500万英亩,同比增幅为7%,丰产利空美豆。

当前市场看涨心理强烈,豆粕现货价格持续上涨,美豆天气炒作点燃油厂的买船热情,短线豆粕价格反弹空间不大,但后期美豆收获上市,供应面将陆续增加,且中美贸易协议第一阶段结束,美豆出口销售量将随之缩减,市场将重新寻找利空因素,继续关注国际大豆供需面变化。

国家粮油信息中心预计,12月21日至2月21日,进口大豆到港量将达到950万吨,预计12月豆粕进口量将达到769万吨,菜籽进口量将达到11万吨,预计12月菜籽到港量将达到 850万吨,菜籽和菜油进口量将分别达到950万吨和950万吨。