股指期货垫付保证金:期指价格单边涨跌幅与昨日收盘价相同,当日收盘价涨跌幅与昨日收盘价相同,两者均为当日结算价,基差为1:1。截至2020年9月11日,沪深300股指期货合约总持仓量为147222手,为2015年7月16日以来的最高水平。

上证50股指期货的日均持仓量为212051手,在股指期货历史上首次达到过10万手。2018年7月,沪深300股指期货单边成交量为108846手,累计成交量为210266手。2019年7月,沪深300股指期货单边成交量为177581手,累计成交量为429026手。

中证500股指期货的日均持仓量为148806手,在股指期货历史上首次达到过10万手。2019年9月,沪深300股指期货单边成交量为102454手,累计成交量为2251411手。

IF1603合约的日均持仓量为1660724手,在股指期货历史上首次达到过10万手。2019年9月,IF1603合约日均持仓量为102473手,累计成交量为236244手。2019年9月,IC1603合约日均持仓量为17017手,累计成交量为135679手。

从波动来看,过去5个交易日,IF1603、IC1603合约的日波动均高于IF1603合约。究其原因,一是市场持续偏多,基差收敛,而IC1603合约波动相对较小,反映出较强的反弹意愿;二是期指主力合约波动幅度更大,IC1603合约受整体市场氛围带动,从波动幅度看,更有利于反应市场的参与情绪;三是期指交割日长时间的贴水收窄,反映出市场参与资金较为谨慎,投资者对市场预期较为悲观。

虽然三大期指期货的月均持仓量较高,但与标的指数的基差还是非常接近的。IF1603合约的基差在节前贴水状态已经有所收敛,而IC1603的基差在节前贴水也有所收敛,说明期指投资者对近期IF和IH走势的看法较为乐观。

从合约价差分布看,目前IF、IH主力合约较现货升水仍然非常明显,IC主力合约贴水则明显收窄。上证50期指主力合约的月均持仓量较高,显示了市场投资者对于后市继续看多的意愿不强。IH1603合约虽然处于贴水状态,但IC1603合约的主力合约仍高于IH1603。市场整体上仍处于偏多格局。

IC1603合约上,市场表现依然较为谨慎,IC1603合约在期指总持仓中占据了大部分席位。从席位持仓结构看,IH1603合约呈现多头减仓、空头减仓的格局,但IC1603合约则呈现多头增仓、空头减仓的格局,说明IH1603合约整体上均呈现净空持仓状态。

值得注意的是,市场行情大幅下挫的原因并不完全是供给层面的紧张,虽然今年以来国内煤炭产量出现了大幅减少,但是海外煤价格出现了大幅上涨,并且澳大利亚煤价自去年年底以来涨幅已经达到了40%,国际煤价也处于不断攀升的过程中,所以IH1603合约的涨幅远远大于IC1603合约,IC1603合约总持仓量也大幅减少,在临近交割之际,IH1603合约的减仓幅度明显小于IC1603合约。