期货名家讲坛大连青泽(中国农业大学)有限公司总经理、中国期货业协会副会长洪蜀宁表示,今年夏季,天气炎热,居民对大豆、葵粕、饲料等日常生活中的重要农作物的替代价值开始大幅下降,农业生产者需要借助价格的波动来进行风险管理,这也在一定程度上影响了农民对豆粕的需求。

洪蜀宁说,今年夏季南方主产区降水较往年偏多,大豆在缺少及时降水和台风对农业生产的影响时,容易出现南旱北涝的现象,给当地大豆产量产生了明显影响,因而受此影响,农户及企业为了满足农业生产需要不断上马,对大豆的需求量也逐步增大。洪蜀宁说。

洪蜀宁认为,豆粕在主产区产量未来可能会出现一定程度的下降,并且豆粕价格走势也将受到天气的影响,天气因素对豆粕的影响主要是由于玉米、大豆价格的变化。大豆期货价格及现货价格的走势有明显的季节性,尤其是我国近年来仍然以大豆进口的方式占据了主导地位。洪蜀宁表示,虽然随着我国油厂压榨利润的不断下滑,国家粮油储备政策的变化,进口大豆的到港数量将会逐渐减少,但是并不会造成现货价格的明显上涨。

洪蜀宁认为,随着市场对大豆未来需求的减少,未来5—10年内大豆供应仍将出现一定量的减少,这也会是导致豆粕现货价格总体稳定的主要原因。

洪蜀宁说,国家粮油储备轮换工作仍将持续开展,将继续满足国内饲料行业需求,保证国内饲料需求。同时,国家将持续大力发展粮食和油脂储备,减少国家对食用油储备的要求,不断增加大豆进口,缓解国内油籽库存的压力。同时,加大对走私糖等走私的打击力度,并且加强新出口大豆的预检力度,确保国内市场供应。

同时,洪蜀宁预计,下半年随着国内外粮源集中到港,国内外市场供需结构将出现明显改善。虽然新年度全球大豆产量增幅有限,但全球大豆供给端的潜力很大,全球市场将继续消化大豆供应缺口,增加全球大豆价格的波动幅度。

今年8—9月大豆进口量会随着我国大豆供应量的增加而增加,但四季度随着进口大豆压榨利润的恢复,预计会进一步增加大豆进口量。

不过,洪蜀宁说,在全球大豆供应方面,中美贸易关系尚未恢复常态,美国大豆单产预估仍然难以达到市场预期水平。虽然特朗普政府8月末敦促我国向美国进口更多大豆,但8—9月南美大豆将进入到美国,将使得我国的大豆进口量受到一定限制。

整体而言,洪蜀宁认为,国内大豆价格走势受国内外供应结构的影响,而短期内价格走势受到来自外部因素的影响。例如,在大豆进口利润高企、南美大豆供应宽松、国内需求不振的环境下,国内豆粕价格呈现高位回落态势。不过,鉴于美豆价格今年总体涨幅较大,国内养殖养殖利润高企,养殖户补栏积极性较高,豆粕需求旺盛。同时,生猪存栏量维持高位,有利于豆粕消费需求。

中期豆粕供需面仍偏紧

从供应角度看,黄大豆1—9月大豆进口量明显高于去年同期。据统计,2019年1—9月进口总量为580万吨,同比增加65万吨,增幅为62.4%。进口大豆到港量的增加,叠加11—12月大豆到港量为340万吨,预计11月大豆到港量将超过370万吨。在巴西大豆进口减少的情况下,预计11月国内大豆到港量预计为880万吨,11—12月大豆到港量预计将超过900万吨,到12月大豆到港量预计达到980万吨。