辉锡期货(锡期货走势图)

从去年12月22日以来,伦锡一直在收盘价1200美元/吨上方徘徊。而这周五伦锡收于14870美元/吨,已经过去了四个交易日。这段时间一直围绕着11月底伦锡收盘价1400美元/吨附近徘徊。

不过,显然12月收盘价高于14900美元/吨,基本上属于正常。那么,伦锡有没有明显的上涨空间呢?首先,基本面上,由于市场对全球经济衰退的担忧,沪锡下跌较为被动。其次,伦锡需求较大,价格波动较大,导致锡的日度成交量大幅度萎缩。第三,有色板块投资成本也普遍下降。最后,伦锡库存出现一定的下降,这也是为何12月期锡价格走高的主要原因。

锡价为何会涨

随着锡价的不断走高,锡价也出现了上涨的情况。特别是11月1日,沪锡期货主力合约的涨幅达到了4.02%,这也是沪锡期货价格的历史新高。不过,从成交量上看,伦锡期货目前已经连续三周涨幅达3.29%,大幅超过了黄金的期货。

从锡的供应上看,12月1日,嘉能可宣布削减锡矿产量25%,英美资源、印尼赞比亚锡业和中国产能分别缩减55%、28%、38%,其中赞比亚将减少5.9%。

从需求上看,中国需求增长良好,锡价不断走高。尤其是去年12月以来,锡的价格涨幅最大。究其原因,除了由于市场对全球经济增长的担忧,中国是仅次于美国和德国的第二大锡消费国。同时,中国冶炼厂等实体企业的复工率也提高,都对锡价有支撑。

从锡的加工利润上看,9月国内外大型锡矿砂及其精矿采选企业的产量减少约20%,大型企业产量减少约85%,中小型锡矿企业的产量减少约50%,大型企业减产约25%。在这样的背景下,中国就需进口10万吨、精炼10万吨和精炼8万吨的锡锭。

从锡的贸易流向上看,11月以来,伴随着海外经济体的复苏,锡价呈现出快速上涨。截至11月2日,全球最大锡生产商Torref v Ltd公布的数据显示,10月全球锡矿砂及其精矿产量较去年同期增加约100万吨,伦锡库存则小幅减少2万吨至10.8万吨。整体来看,11月以来,国内外两大锡生产商和出口商的合计产量较11月减少了约30%。

从锡的供需平衡表来看,根据中国冶炼厂协会(ILZSG)的数据,11月国内精炼锡产量为56.5万吨,环比增加1.2万吨。其中国内精矿产量为46.7万吨,环比增加4万吨;出口为16.4万吨,环比减少1万吨;进口为16.1万吨,环比增加0.7万吨。

由于国内冶炼厂原料供应充足,开工率持续维持高位,另外11月我国进口锡精矿17.4万吨,环比减少3万吨,同比增加4万吨。因此,12月国内冶炼厂、出口企业的开工率都是处于高位的。因此,精炼锡的供需两端均出现了明显改善,锡价上涨的幅度远远大于原料端的涨幅。

由于消费旺季的到来,需求端也成为锌的重要支撑,根据中国汽车工业协会发布的数据,11月汽车产销量分别完成了135万辆和136万辆,环比分别下降17.7%和12.7%,同比分别下降14.2%和10.6%,降幅分别为两位数。