大豆期货价格走势基本面分析

回顾上一交易日我国大豆期货的表现,主要有两大方面:

一是美豆价格明显偏低,美国大豆期货价格在6月30日跌破6000美分/蒲式耳,CBOT大豆期货价格在6月30日跌至920美分/蒲式耳,6月30日跌至970美分/蒲式耳。美豆跌至970美分/蒲式耳,CBOT大豆期货价格跌至9600美分/蒲式耳,而近期芝加哥期货交易所美豆期货价格涨至10680美分/蒲式耳,6月31日跌至9330美分/蒲式耳,CBOT大豆期价重心不断下移。

二是美豆出口数据出现反弹。美国农业部(USDA)5月供需报告显示,美国大豆出口量连续第二周增加,达到850万吨,远高于前一周的800万吨,且创下了近5年来的同期最高纪录。另外,美国5月大豆进口量为14.99万吨,且高于上月的15.7万吨,但是低于上年的10.75万吨。

三是美国大豆库存增加。USDA公布的数据显示,截至6月8日当周,美国大豆库存为909万吨,较上月同期增加255万吨,增幅为0.59%。今年美国大豆库存增加主要得益于南美大豆减产,由于阿根廷大豆产量增加,全球大豆供需缺口量预计为847万吨。

根据美国农业部公布的出口检验周报显示,美国大豆出口检验量为110343吨,较上周增加18864吨,增幅为0.26%,此前一周为25232吨。当周美国大豆出口检验量为1004934吨,较前一周减少42279吨,减幅为1.57%。当周美国大豆出口检验量为1179194吨,较前一周减少12100吨,减幅为0.48%,此前一周为111319吨。

四是巴西大豆收获进度缓慢,南美天气干燥,对收割进度的影响较大。据巴西咨询机构AgRural最新公布的数据显示,巴西2020/2021年度大豆收获进度达到95.8%,高于一周前的99.7%,高于上年同期的91.3%。

根据美国农业部发布的5月供需报告显示,2020/21年度巴西大豆产量预计为1.207亿吨,较上月的预测值减少200万吨,因为大豆作物受干旱影响,播种进度较慢,加上其他产区大豆产量下调,将促使大豆收割工作有所加快,但是产量为1.45亿吨,较上月预测值下调500万吨。因此,在巴西大豆收获进度良好,库存偏低的情况下,巴西大豆出口量增加,对美豆形成了支撑。

截至6月7日,本年度美豆累计出口检验量达到1657万吨,同比增加103万吨,增幅为5.26%,同比增加42万吨,增幅为41.99%,预计本年度美豆出口量将超过1800万吨,高于去年同期的720万吨。出口检验量达到创纪录的5290万吨,同比增加20万吨,增幅为36.6%,出口检验数据也显示美豆出口形势好转,预示美豆出口状况有望进一步改善。

总体来说,在南美大豆收割进度较快、出口销售良好、压榨量提升的情况下,美豆出口形势好转将在短期内继续支撑美豆价格,美豆期价依然面临较高的进口成本,且后期随着巴西大豆到港和压榨量的提高,进口量增加,美豆期价仍面临较多的压力,而在美豆生长期出现异常天气、巴西大豆开始收割之前,国内市场风险偏好将继续支撑美豆价格。不过,目前,我国大豆进口成本较高,且市场关注的焦点集中在国内市场,因价格下跌,对进口大豆及其他大豆存在的进口成本降低,进口大豆价格上涨也将受到一定抑制。