标普 期货日报 农信期货日报

说到美豆,特别对中国的影响,我们很少将它归咎于美国农业部对种植意向。不过就目前的情况来看,美国农业部在周五的月度供需报告里预估了巴西大豆产量的下调至1.03亿吨,阿根廷产量为1.06亿吨,巴拉圭产量为870万吨,乌拉圭产量为350万吨,阿根廷的产量940万吨,这就很少能给中国大豆进口带来任何影响。我们认为,巴西大豆减产已经基本被市场所接受,中国大豆进口增加对市场造成很大影响。在阿根廷,农户对大豆的使用量明显超过了豆粕用量,甚至是豆粕用量,这样的结果就很自然的体现在大豆贸易中。我们看到,这一次阿根廷大豆的减产基本被市场所消化。目前,美豆单产下调,整体产量较去年低了6%左右,但是出口在中国,进口已经实现了盈利,这无疑对我国的大豆进口会产生直接的影响。

另外,阿根廷大豆还有一个原因,那就是阿根廷政府可能会从4月份开始收储大豆,这也会对我国大豆价格形成一定的压力。阿根廷大豆、美豆、大豆和玉米的期末库存,在这两次危机中都是不堪一击,没有有效消耗,阿根廷大豆出口的市场份额也被挤压了。所以,阿根廷大豆减产已经成为事实。

其实,关于美豆和巴西大豆减产的问题,我们首先就要弄清楚,美豆和巴西大豆的价格是如何关系的。目前,我国豆粕的需求主要来自于饲料。目前,我国的大豆压榨利润相对来说已经处于偏低水平。南美大豆已经被中国订购,而巴西的大豆正在装船。就目前我国的采购方向来看,我们也需要一个需求旺季来临。之前有报道说我国政府在2018年取消了进口巴西大豆,据悉这个消息没有确切的可靠消息。因此,我们认为,中美贸易战爆发的概率很小,因为我们认为一旦美国取消了对中国的大豆进口关税,将从而会让中国以其它大豆的方式来进口大豆,这个时候我国也会大量的进口美国大豆。当然,如果我国对美豆加征关税的话,将会造成我国从美国进口大豆数量的大幅增加,这个情况在历史上也是非常少的。

另外,现在美国大豆已经大量上市了,CBOT大豆期货的价格肯定是会上涨的。但是,如果美国市场对我国的大豆加征关税,这个时候国内的大豆价格,也会下跌的。而我国也要避免出现了国外的大豆价格暴跌的情况,我国是有能力定价的。但是,如果美国市场不采取措施,大豆价格也可能会出现暴跌的。这个时候,我国作为大豆进口国的身份不属于我国。可能会通过进口美国的大豆来刺激我国大豆价格的上涨。这个时候,我国也会从美国进口大豆,从而使得我国的大豆价格回落。

但是,我国作为大豆进口国,还是要综合考虑我国的大豆价格的。如果美国农业部大豆价格上涨的话,国内大豆价格也会上涨。不过,这种可能性不大,因为美国大豆价格也不会大幅度上涨。但是,如果美国大豆价格下跌的话,国内的大豆价格也可能下跌。而我国也有自己的观点。

有人还表示,我国在大豆、大豆等农产品进口方面,存在一些的障碍。首先,我国大豆进口的依存度很高,我国作为一个大豆进口大国,从美国进口的大豆占其总进口的70%以上。其次,美国的大豆价格也不可能出现大幅上涨的,原因有以下几个方面。一是我国的大豆种植面积和单产差。美国大豆主要种植在我国东北,单产有望较好,但是巴西等国家的大豆产量在全球占比仍然是很低的。