远胜百川期货直播间

据了解,远胜期货直播间节目被多家期货公司调研结果显示,今年以来,PTA期货国内化案例也呈现高收益、低波动的特点。

某期货公司分析师张宇对记者表示,今年受到疫情影响,化工期货、PTA期权的交易较往年受到较大冲击,郑商所甚至为提升市场对期货品种的服务能力,先后推出了棉花期权,互换以及远期和掉期等。

PTA期货是商品期货,是生产、消费、贸易的综合利用产品。PTA期货是郑商所第三届化工期货论坛上,在备受关注的多个品种当中,聚丙烯、聚氯乙烯、苯乙烯、甲醇期权、甲醇期权则在三大交易所挂牌,主要集中在原油、PTA、铁矿石和塑料等。

在分析郑商所期权、掉期之后,张宇认为,对期权感兴趣的投资者,不妨先学习一下套利交易,然后再实践一下套利。对于参与股指期货交易的投资者,张宇建议从多个方面入手,选择豆粕期货、玉米期权、棉花期权、甲醇期权等。

原油期货

“原油期货自2014年9月上市以来,总体上没有上涨的迹象。相对于PTA、聚丙烯、塑料和纯碱期货,乙二醇的市场参与者在体量上远远不如PTA和纯碱,因此对于波动率比较熟悉的投资者,可以先学习。”张宇说。

对于塑料而言,上文提到,塑料和纯碱的价格波动率比PTA和聚氯乙烯的波动率要高。在风险管理方面,一般而言,PTA期货价格比塑料波动率要高。而当豆粕和玉米价格疲软时,可能处于“价格洼地”。

目前,PTA和甲醇的相关性超过90%,两者价格的相关系数为0.98,豆粕和玉米价格的相关性为0.93。因此,PTA和甲醇的关联性很高,除了与原油价格关联度外,它还与PVC和纯碱的关联性也很高。

张宇表示,综合考虑价格以及行业的特点,他认为PTA和甲醇的关联性更高。对于期权来说,参与者可选择购买多个合约,包括看涨期权、看跌期权和看涨期权。

不过,也有期权投资者可能会说,由于期权不同于期货,所以套利的收益难以弥补这部分损失,而在套利和波动率套利方面,期权可以多头替代,无论对冲还是对冲,都可以获取收益。

考虑到当前PTA和甲醇的价格还在2300—2400元/吨的区间内,中长线的投资者可以考虑做空油制的PE和甲醇的期权。张宇表示,当PTA和甲醇的价格触及2400时,可以考虑做多甲醇和纯碱。

如果买入PTA和甲醇期权,那么当油价回升至2400元/吨以上时,则可以考虑买多期货和买甲醇的期权。张宇说。

“虽然在预期的波动率不变的情况下,流动性可能会增加,但是如果继续上涨,买入的期权合约就面临变数,而买进的期权合约数量有限,而卖出的期权合约数量有限。”张宇补充说。

当前,PTA和甲醇的价格是420元/吨,甲醇期货价格每上涨1%,对应的期权合约价格就会上涨4%左右,因此期权的买进策略可能获得收益。

但如果交易者在PTA和甲醇的期货价格均回落至3500元/吨的位置时,他们没有及时获利,此时可以考虑做多期货和甲醇的期权。