东亚期货研究院(下称东亚期货)首席讲师田亚雄对期货日报记者表示,全球市场大宗商品定价中心从原材料的短缺到成本的飙升,除了需要关注美元、美债等美元、美债等主要商品,还需要关注原油、工业金属等工业金属等其他大宗商品的价格。在商品供需双方同步拉涨,铜等能源类品种依然偏强的情况下,商品价格波动较大的品种可能会跟着走。

“对于一个周期内整体向上的品种,今年预计是分化的行情。”李强表示,首先,我们认为全球各国央行正在全面放宽货币政策,而如果商品属性、能源属性与商品属性无法匹配,那么目前多数商品都处在下行通道,这样的行情大概率很难走出大级别的行情。其次,从货币政策角度来看,货币政策发力的方向已经非常明确,随着通胀压力的缓解,或将在明年迎来开启降准的窗口期。对于大宗商品来说,货币政策具有永久性的方向,对大宗商品价格影响相对有限,预计明年大宗商品依然会受到工业金属的大涨行情的驱动。

目前,各大机构对于后市依然保持乐观态度。陆家嘴(600663)、中钢国际(000928)、永安期货(600927)等席位当中,均看好黄金与原油价格的上涨,认为金价还将持续上涨。

“此外,对于焦煤焦炭、铁矿石等价格也有小幅上调。”王贤伟分析,随着煤炭市场的逐步复苏,动力煤价格中枢有所上移,价格重心有望继续上移。

东证衍生品研究院副院长金春霞对期货日报记者表示,市场开始关注今年央行在市场上的“大动作”。“年初我们就有针对大宗商品价格的行动,但去年以来,我们发现大宗商品的价格波动很大程度上与政府目标和经济复苏节奏相违背,比如2008年的煤炭危机和2015年的PPI-CPI剪刀差见顶回落。从去年四季度至今,无论是大宗商品价格上涨还是房地产市场回暖,实际利率均呈现逐渐下降的态势,从而促进了货币政策的宽松。”

金春霞也认为,从大的方向来看,今年大宗商品还是以上涨为主,其中原油和煤炭有望阶段性上涨,黑色系也是先抑后扬,而有色和化工品的轮动上涨和前期周期板块涨幅较大,共同推动化工品价格重心上移。预计明年一季度,无论是通胀压力,还是货币政策,市场对明年一季度大宗商品价格的走势仍然保持乐观态度。

金春霞则认为,“碳中和”目标的刺激,一方面使得煤炭产能加快释放,另一方面也使得工业品价格出现阶段性上涨,为大宗商品价格上涨助力。“下半年大宗商品的价格继续上行概率较大。”

值得一提的是,去年四季度以来,大宗商品的价格走势开始熄火。截至目前,有色板块今年以来跌幅超过10%,工业品、有色金属和贵金属均大幅下跌,分别跌幅为4.4%、5.1%、6.6%。在金春霞看来,大宗商品价格的下跌与大宗商品整体价格的疲软有关,大宗商品整体价格上涨的主要原因,一方面在于市场对通胀担忧情绪,一方面在于全球经济复苏放缓,市场普遍担忧全球经济增速会放缓,在这两个层面上对大宗商品的需求下降。

陈畅则认为,大宗商品价格的下跌与经济复苏的动能、需求减弱、通胀的惯性以及货币政策的宽松是密切相关的。“通胀压力、货币政策的宽松、财政政策的宽松以及货币政策的宽松,都需要密切关注。