近期信用债市场利率大幅上涨,中美10年期国债利差从1.48%扩大到了1.45%。在这轮大宗商品价格大幅上涨过程中,全球投资机构争相购买大宗商品。这使得机构投资者的投资组合也开始转向风险资产,这使得股票市场收益率也开始上涨,部分投资者担心今年会出现通货紧缩。

宏观经济数据显示,1月中国制造业PMI为52.6,较上月上升1.3个百分点,处于临界点之上,稳增长政策频出,刺激市场预期,工业品的价格回升,增强了投资者对经济增长前景的信心,同时也抑制了市场的下跌。

受此影响,上周A股市场回升,现货黄金震荡收涨,美原油最高触及71.8美元/桶,收于80.9美元/桶,布油收于77.2美元/桶,涨幅为1.31%。

投资者将此轮上涨视为是机构投资者配置,而非避险。由于在美联储3月升息之前,由于新兴市场的资金流入较多,其对全球经济复苏前景的乐观态度也将推动金价大幅上涨。美股也将在1月20日创出新高,原油价格也将在美联储议息会议之前攀升,这也将促使中美利率向零水平迈进。

此外,预计2018年经济增长可能放缓,这也将推动股市回升,新兴市场货币将得到补偿。预计新兴市场将成为风险资产配置中的亮点。

因此预计短期内中美货币政策走向将是投资者投资黄金的最大原因。