期货豆粕2001(期货豆粕2022)主力合约M1901成交量24.09万手,持仓量17.17万手,日增仓-4094手。

本周期货走势偏强,期货盘面强势拉升,早盘期价收于2780点一线,虽然随后小幅回调,但在周五利好出尽之前,期价仍进一步上行,显示期价上涨动能依然充足。

现货方面,本周生猪价格整体偏强运行,山东生猪出栏价格在年内上半年涨幅居前,已较去年同期累计上涨了100~200元/公斤,涨幅达169%,均较去年同期翻番。北方地区,冬储行情已开启,部分地区也开始下调活猪价格。

近期,猪价受到猪肉消费走弱、终端市场低迷等利空因素打压,再加上近期多地猪价出现回落,养殖企业生猪出栏价再度承压,市场看跌情绪渐浓,中下游观望情绪加剧。

在猪粮比及养殖利润方面,猪粮比在6月份已经跌破盈亏平衡线,猪肉价格已低于盈亏平衡线。从母猪存栏看,进入5月后,生猪养殖企业或加快淘汰落后产能,部分中小养殖场户被迫提前淘汰落后产能,生猪供给将继续增加,利空因素有望继续释放。

玉米方面,本周玉米期价表现较为强势,不过前期已出现较明显回调,主力合约期价多空双方预计较前期均有所趋稳。由于非洲猪瘟疫情导致国内饲用需求出现明显下滑,加上国储玉米拍卖成交推迟,市场近期可能缺乏玉米供应,玉米供应增加压力较大,所以玉米期价波动幅度不大。

同时,由于临储玉米拍卖底价在1月份可能下调,也将对玉米期价形成利空。

另外,从近期公布的美国农业部4月供需报告来看,预计2020/21年度美国玉米产量为1.22亿蒲式耳,预计2020/21年度美国玉米期末库存为2.78亿蒲式耳,美玉米期末库存为0.77亿蒲式耳。

玉米期价相对温和上行,目前主力合约期价已经连续第四周上涨,期价多空双方均获利离场。本月玉米期货价格上涨主要受到三个方面的影响,一是现货价格涨幅明显,二是期现货走势较强。

一方面,现货价格上涨将带动玉米期现货价格涨幅。本月玉米期价上涨幅度较高,主要受期现价差较大及饲用需求的带动。近期,现货价格上涨带动期货价格涨幅明显,且期现货走势较强,在上个月大幅下跌之后,玉米期现货价格上涨动力开始减弱,玉米期价整体下行空间不大,短期存在调整要求。

另一方面,本月供需报告中美玉米供需平衡表没有体现美国玉米期末库存的增减,目前美玉米供需平衡表基本与3月一致。因此,即便美玉米产量下调,在临储库存继续增加的预期下,期价也有继续上涨的可能。

另一方面,玉米进口量继续增加,本月我国玉米进口量为953万吨,预计5月我国玉米进口量为910万吨,同比增加66%。

综合来看,本月供需报告中玉米期价整体呈向上趋势,但短期受玉米供应紧张以及玉米现货市场需求支撑,期价仍将偏强运行,但中期受现货市场供应宽松、玉米现货需求较弱以及临储拍卖价格较弱的影响,期价受现货价格大幅下跌影响仍将偏弱运行。

二、国内玉米价格变化预期

当前玉米市场的不确定性因素较多,主要包括两方面,一是天气及供需,二是国际玉米供需形势。

1、国际玉米供需形势

今年的玉米价格可能会在2021年下半年出现阶段性的上涨行情,但是在供给方面,短期之内,产量下调的预期一直存在,到6月份的时候,美玉米期价有可能出现阶段性的回落。