胶煤期货(焦煤煤期货):受5月以来黑色系下跌的影响,原料端焦炭价格继续下跌,市场悲观预期不断增加,原料价格开始出现松动,不过,焦炭价格从高位回落,主要是由于钢厂利润的恶化。截至6月26日,由于原料端黑色系出现松动,原料端焦煤和焦炭均有不同程度的上涨。根据最近一个月的现货价格看,现货价格出现松动,并且处于普氏指数偏低位置,这对于期货而言是较好的买点。

(三)本轮钢厂利润持续走弱,说明钢厂复产能力有待验证。钢厂利润的持续走弱,主要体现在以下几个方面:一是部分钢厂对原料的挺价情绪较为浓厚,去产能进程提速,叠加供给端产量增量有限,导致原料价格出现松动,部分钢厂亏损。二是大部分钢厂会结合期货和现货的走势,逢低做多。三是现货止跌企稳,现货止跌迹象明显。4月30日,山西太原和瑞达期货(AZRB)两家高炉开工率分别为77.1%和89.3%,而在去年12月下旬,该比例降至71.4%,但钢厂产能利用率达到64.88%,较高的状态下,焦炭需求明显下降,现货价格开始出现松动。五是,因国内煤炭价格普跌,导致部分钢厂开始陆续限产,同时由于焦炭库存的不断累积,钢厂厂内焦炭库存有所累积,降价销售难度加大,叠加现货市场上还有不少非产能焦化企业已经开始退出生产,导致焦炭市场供需宽松,现货价格持续走弱。

(四)产区价格继续下跌,矿价继续下跌

据近期市场消息,由于国内钢厂存在不断限产的预期,使得国内港口库存持续下降。截至6月26日,国内重点港口焦炭库存为156万吨,较6月底减少3万吨,较去年同期减少15万吨。前期受到“环保”概念“环保”、“环保”等利空消息刺激,港口焦炭库存大幅下降。截至6月25日,天津港(600717,股吧)焦炭库存为61.1万吨,较6月底减少2万吨,较去年同期减少53万吨。青岛港(601298,股吧)焦炭库存为30万吨,较6月底减少35万吨,较去年同期减少11万吨。

焦炭现货市场依旧处于紧平衡状态。5月26日,山西长治经历“4月中旬之后”第一轮限产会的集中宣泄,多数钢厂认为二季度受利润影响会有短暂的检修,但是现在随着钢材、焦煤等原材料价格的不断下跌,钢厂亏损严重,河北地区部分钢厂已经开始陆续停产,唐山地区开始对焦炭进行停产检修,后期焦炭价格也将进入一个下行通道。6月26日,中钢协公布的最新一期钢铁行业月度供需报告中,下调了2017年4月、5月的粗钢产量,其中,粗钢产量同比下降5.5%,钢材产量同比下降11.9%,为年内首次出现下滑。数据显示,1—4月,全国粗钢累计产量3069.77万吨,同比下降0.77%,为连续第五个月下降。由于受一季度多地钢厂出现亏损影响,产量降幅明显扩大,3月中旬粗钢日产降至134.58万吨,创下了去年1月以来的最低水平,同时也低于去年同期水平。

焦炭库存下降的原因有:1、焦炭现货价格的下跌,从供需两端冲击了焦炭利润;2、下游钢厂炉料库存的减少,减少了对焦炭的需求。