期货代理合作咨询部经理刘俊宇认为,2019年上半年,纸浆现货市场表现强势,价格保持稳定,但3~5月份纸浆期货价格持续走低,浆价步入了低位盘整,从上市初期的最高点跌至目前的最低点,表明市场信心逐渐恢复。同时,下游纸厂开工率稳步回升,对浆价提供了一定支撑,支撑现货市场价格走高。

但由于纸浆现货价格不断走低,3月29日,国内针叶浆市场价格大幅下挫,低价浆逐渐成为主流,部分纸厂甚至倒卖纸浆,而部分地方纸厂出现原料库存压力,导致市场现货价格跌势。

随着纸浆期货价格的持续走低,业界而言纸浆期货将遭遇资金流动性压力。业内人士指出,纸浆期货的价格不代表未来的价格走势,但可以作为替代品和替代品,将受到纸浆期货市场资金的关注。

纸浆期货资金流动性不足将成为制约纸浆期货价格走低的重要原因。3月30日,纸浆期货主力合约2105盘中最高触及6075元/吨,但尾盘收于6085元/吨,较上一交易日结算价下跌1.30%。

对此,刘俊宇表示,国内外纸浆价格均有下跌。一方面,由于受美债收益率曲线倒挂,市场对美元流动性收紧预期较强,加之国际大宗商品价格不断下行,市场对国内外纸浆价格的担忧升温,引发资金加速流出。另一方面,美国财政部报告显示,截至3月30日,全球有关纸浆净出口达到567,045吨,同比增幅7%。全球纸浆净出口也保持增长态势,一季度全球纸浆净出口为1160,705吨,较去年同期增长约12%。

此外,纸浆期货品种也面临着资金流动性不足的局面。据记者了解,今年以来,受中国经济复苏带动,多家纸浆贸易商纷纷选择采取套期保值操作,以规避纸浆期货价格下行风险。

“从基本面上来看,当前国内纸浆港口库存持续下滑,受累于成品纸浆价格走低,以及海外订单回流国内,纸浆需求走弱,浆价随之走低。但目前国际油价的回暖支撑国内纸浆现货市场价格走势,预计后期随着国内纸浆进口数量增加,以及纸浆需求疲软,纸浆现货市场价格仍有望维持低位运行。”国信期货研究咨询部主管胡华钎表示。

浆价再现下跌

3月30日,纸浆期货主力合约2105盘中最高触及6250元/吨,较上一交易日结算价下跌4.74%。

据了解,国内纸浆现货贸易市场开始进入“淡季不淡”的态势。受此影响,4月1日纸浆期货主力合约2105盘中最低触及6840元/吨,较上一交易日结算价下跌4.79%。

“国内现货市场价格下滑也使得纸浆期货价格在4月30日出现下跌,近几日成交量也明显萎缩。”广发期货研究所高级研究员郑乃全告诉记者,虽然近期现货价格在下行,但从期货市场表现来看,纸浆期货市场仍然以低价为主。

值得注意的是,由于纸浆期货主力合约跌幅较大,从现货市场反应来看,4月30日纸浆期货主力合约盘面跌幅近 4.8%,收报于 6991元/吨。

今年3月底以来,浆价不断刷新上市以来新高。

“4月以来,浆价快速上涨,之后再度快速下跌。