螺纹期货2005(螺纹期货2021下半年行情)

上周现货市场表现强势,市场上传言钢厂挺价,但是实际需求表现平淡,地产和基建继续放缓,而商品房成交面积、房屋销售、土地成交面积等数据整体下滑,房地产的需求悲观预期继续压制螺纹钢期货价格。

盘面上看,螺纹2005合约继续回落,夜盘快速回落,截止收盘最高3334,最低3262,收3280,跌幅1.38%,持仓量为54480,日减仓2798。

现货价格方面,全国26个港口螺纹库存为936.28万吨,较上周五减少210.53万吨,上周五为944.71万吨,周环比减少21.54万吨,减幅为9.38%,较去年同期的695.38万吨减少120.64万吨,减幅为44.32%。

随着建材价格持续下跌,钢材社会库存由上周的1756.98万吨降至本周的1535.98万吨,周环比减少233.74万吨,减幅为10.06%。

从供需来看,螺纹钢产量逐步增加,而钢材社会库存出现回升。然而,钢厂高炉开工率持续上升,导致钢材供给整体处于偏紧状态,但由于房地产、基建、基建等增速下滑,导致钢材需求较好。另外,房地产数据普遍下滑,显示房地产数据已经对钢材消费产生了较强的抑制作用。

目前螺纹钢1805合约已经移仓换月,并且2109合约没有选择回归现货,因此螺纹钢1805合约依然是目前的主力。随着现货价格持续下跌,钢厂利润持续下滑,铁矿石、焦炭等原料价格持续下跌,而钢材利润回升,铁矿石、焦炭、焦煤等原料价格下跌,也将压制铁矿石1805合约价格。

虽然目前螺纹钢价格已经跌破2021年5月中旬以来的价格中枢,但我们认为,铁矿石1805合约也将受到淡水河谷铁矿产量恢复的影响而有所反弹。一方面,在淡水河谷四大矿山未能实现增产目标之前,铁矿石价格一直处于低位徘徊,将使得淡水河谷2021年1月至6月份的发货量与之前相比,明显出现下降。而且由于VALE公布的2020年上半年产量数据较上月大幅下滑,这使澳大利亚铁矿石发货量明显下滑。另一方面,作为铁矿石主要生产国之一的巴西,其自身已经超额完成了年度的产能扩张任务,国内铁矿石市场供需紧张的格局正在改善。

但是由于钢厂减产检修及终端需求的走弱,国内铁矿石现货价格在过去一段时间里跌幅不小。截至10月底,国内铁矿石现货价格最低已跌至3170元/吨。由于中澳关系紧张,预计海外铁矿石需求将下降,而国内矿山开工率在国庆节后显著回升,意味着铁矿石1805合约下跌幅度更大。同时,以人民币计价的铁矿石期货价格已经跌至近年来的相对低位,意味着这种大宗商品价格的大幅下跌已经触发钢厂减产的信号。因此,铁矿石1805合约将面临大的下跌风险。

在连续下跌之后,随着10月中旬钢厂复产,铁矿石1805合约将止跌回升,到11月底,铁矿石1805合约价格将有望再度触底。但是,当前的铁矿石价格已经处于2008年以来的最低水平,如果未来钢厂产能没有得到有效复产,那么铁矿石1805合约跌破21的可能性将更大。另一方面,我们认为铁矿石1805合约下跌空间有限,大概率将在3100-3100元/吨之间震荡,这将限制焦炭1809合约进一步下跌空间。