国债期货规模(国债期货市场规模)

央行1月的资金投放主要考虑为:一是在2020年3月期满后,2020年4月至5月通过多次逆回购等直达市场的资金约4.5万亿元;二是5月至6月,央行连续7个月在公开市场操作投放了2200亿元;三是4月至6月,央行连续6个月在公开市场操作投放3000亿元。

对于国债期货,我国一系列改革措施在不断深化。其中,财政政策在使用范围上是地方财政政策的一个主要重点。2020年2月8日,财政部发布关于印发《地方政府专项债券项目管理办法》的通知,对债券发行、交易、债券托管、信用评级等环节,以项目风险为导向,强化风险处置,加强对重大项目的专项再融资和再贴现。截至2020年6月底,政府债净融资规模为1.09万亿元,明显高于同期银行间市场利率,这说明政府债券主要是地方政府债,可以进行再融资。

从结构上看,未来我国国债期货市场的交易规模大、流动性好。10年期国债期货合约利率及流动性一般要高于五年期国债期货。

我们认为国债期货的长期策略应该是配置品种多样化、配置相对合理的策略。首先,利率期限结构有望呈现偏阔的特征。国债期货的期限结构选择主要是为了增强收益曲线更好地反映国债的久期特征,利于风险规避。其次,与大类资产相关性较强,如国债期货可提前规避利率风险,在实物交割前实现套保。最后,市场对国债期货的认可度也会有所提高。由于目前国债期货在市场交易活跃度相对较高,交易活跃度大的投资者在选择交易品种时,相对要有一定的选股能力。