期货期权词汇(期货专业词)词值1号 00(吨)2号,市值3900多亿元,为境内期货公司和投资者提供一系列的衍生工具和风险管理工具,方便客户在期货市场投资,与我国期货市场和现货市场的发展一起处于战略机遇期。

(一)期货期权模拟交易与国内期货交易所的区别

国内期货交易是以真实的买卖,交易具有双向交易、买方有还有权利,而期货期权买卖是一种有组织、有组织、有计划的、相对较长的过程,其中期货期权交易是个容易被撮合交易的市场。我国期货交易所实行严格的投资者适当性制度,且为客户提供了较为灵活、可交易的期权交易平台,既交易商品期货、股指期货和国债期货。

2期权套期保值原理

在分析期权价格时,首先要看标的资产价格是否存在偏离预期风险,其次要关注跨品种套期保值的效果,最后要看期权平仓组合的损益情况,下面介绍常见的期权套期保值案例。

案例1:例如豆粕期权为例,2020年1月8日,豆粕期货价格为2720元/吨,而豆粕期权期货合约的标的物为豆粕1909合约。而豆粕期货价格为2900元/吨,那么该期权的卖空期权的买空策略的平仓为3200元/吨,这样价格可以买入2800元/吨的看涨期权,只有豆粕价格偏离了期权合约的保证金,才能够获得权利金。而这期权平仓组合的损益盈亏为:3200元/吨*10吨=3100元,当豆粕价格跌至2800元/吨时,买空期权的平仓亏损为3100元。

案例2:豆粕期货价格为2800元/吨,此时豆粕期货价格为3000元/吨,但是该期权的买空交易的平仓损益为3100元/吨,如果豆粕期货价格与标的物价格偏离预期,即豆粕期货合约的卖空交易的平仓损益为3100元/吨,卖空期权的买空交易损益为3100元/吨。

案例3:如豆粕期货价格为2900元/吨,豆粕期权合约的买多交易损益为3100元/吨,如果豆粕期货价格与标的物价格偏离预期,即豆粕期货合约的卖空交易损益为3000元/吨。

需要注意的是,国内期权合约对标的资产价格的影响力还在于其所代表的期权价值。期权的交易价格,远期的期权合约价格影响着期权价格。

在构建期权组合时,必须对策略组合的期权价值进行分析,当期权的价格上升时,如果由于期权的隐含波动率较高,那就可能导致期权的组合价值上升;当期权的价格下降时,如果标的的隐含波动率较高,就可能导致期权的组合价值下降。在构建期权组合时,不仅要考虑其隐含波动率的下降幅度,还要考虑标的的价格的短期趋势可能有多头趋势,以及隐含波动率可能有空头趋势,在构建期权组合时,要考虑所代表的期权的期权隐含波动率是否大于标的物的短期趋势,例如,在构建期权组合时,如果以当时实值认购期权和虚值认沽期权的价差为分界点,那就需要考虑虚值认沽期权的隐含波动率是否小于标的物的短期趋势,如果以目前标的物的长期趋势判断为分界点,那就需要考虑如何构建恰当的远期策略。

举例说明,某个投资者在实际操作中购买豆粕看涨期权,该策略的执行价为2900元/吨,如果价差为3000元/吨,那策略的执行价为2900元/吨,以该策略的价格为分界点,那就有较大的亏损。