期货沈雁(李雁鸣期货)PTA期货专指沥青、纸浆、热卷期货等。

随着大宗商品价格下跌,市场担忧石油需求受到影响,国际原油持续下跌,国内期货市场也纷纷下跌。但自8月22日开始,原油价格便迎来回升,期货价格也逐渐企稳,主力1601合约连续两日下跌,收于5370元/吨。相比之下,焦炭1601合约跌幅为3.4%,焦煤1601合约跌幅为1.2%。

从涨幅来看,近期国内原油期货价格下跌的主因是国际油价持续走低,导致煤焦油价格下行。今年以来,国内燃料油价格持续下跌,现货价格大幅下跌,因此当前我国的炼厂和贸易商都面临着较大的亏损。从实际效果来看,炼厂利润在逐渐被压缩,从开工率来看,截至9月19日当周,国内炼厂开工率继续下降至90.9%,与去年同期高位83.1%相比大幅下降。

“目前原油的供需形势与今年上半年基本一致,市场的矛盾主要集中在页岩油减产及需求复苏方面,原油供需矛盾有望趋于缓和,价格将在底部持续波动,但短期内还将以振荡整理为主。”姚永源说。

她认为,原油市场长期下行的核心原因是OPEC与俄罗斯之间的价格战以及需求端增长面临的压力,因此OPEC与俄罗斯争夺市场份额成为当前油市的共识,俄罗斯希望通过减产来缓和全球供应过剩局面,因此对油价表现持乐观态度。从周期角度来看,原油作为全球市场的晴雨表,波动剧烈,导致一些多头进场抄底,造成了反弹行情。但是在价格上行过程中,多头获利回吐,且油价反弹难以持续,因此近期的价格回落更多是阶段性的、脉冲式的。

赵圆圆认为,油价在进入9月后的几个交易日,油价又出现了加速回落的行情,究其原因,一是中美两国元首在10月25日通话后,美方就第一阶段贸易协议的最终文本达成一致,美方随后美方又宣布11月1日将对约3000亿美元的中国进口商品加征10%的关税,并在11月1日将中国列为汇率操纵国。此外,我国此前宣布将向韩国提供1000亿美元的基础设施投资。此举有利于我国国内石油消费的平稳增长。另一方面,美国对俄罗斯实施制裁,包括宣布针对俄罗斯油气行业的制裁措施,也提振了市场对于原油的需求。

此外,国内油价面临的风险也较高,受中美贸易、美国伊朗和委内瑞拉的原油出口下降影响,美油自5月底以来跌幅近20%。

“当前油价仍处于底部震荡,在投资者情绪转暖后,部分投资者可能会逢低买进。从技术上来看,下方支撑较强,建议投资者在行情没有明显利好前,继续做多。”赵圆圆说。

后市或将反弹?

7月下旬,国内油价上涨超3%,创下8月中旬以来的最大涨幅。但从当前的供需面来看,原油的价格走势还缺乏利好支持。

李彦杰表示,短期来看,李彦杰认为,一方面,中美之间关系正在被修复。另一方面,随着国内疫情得到控制,生产活动逐步恢复,国内成品油市场需求在恢复,海外主要经济体疫情形势趋于缓和。目前,市场对于国内经济的预期也比较乐观,受此影响,成品油需求前景有所改善。

但李彦杰认为,短期来看,油价的反弹动力可能仍然不足。