期货综合锌(锌业股份期货)综合锌(锌业股份)期货市场分析:锌期货因适逢春节假期,首个交易日将开启大幅走高。同时,沪锌近月主力合约(LME:2007)的同日涨幅超5%,虽然开启小幅下跌行情,但其涨幅依然超越了近期市场的整体涨势。

今年来看,经济数据偏弱叠加美联储加息预期以及对于缩表的担忧拖累大宗商品价格走低,锌价出现了持续的持续调整,锌价仍然在高位震荡,现阶段锌价弱势状态或将延续,建议投资者保持谨慎。

基本面:

从供需面来看,国内锌精矿供应紧张的格局短期仍难以改变,精矿加工费创出高点,全球锌矿供应持续紧张。数据显示,2015年前7个月全球锌精矿累计产量为1435.5万吨,同比增加8%,国内锌精矿供应较为紧张,目前的紧缺程度已经有所缓解,需求层面的支撑也开始显现。据中国海关统计数据显示,2015年7月份中国锌锭产量为1426.5万吨,同比增加8%,1-7月份累计产量为1186.7万吨,同比增加8%,表明国内锌矿供应已经处于紧缺的格局,后期锌矿供应将维持紧缺态势。

冶炼端:锌冶炼利润依旧处于高位,企业主动采购新增产能。7月份企业检修结束,锌锭产出将维持回升态势,同时,当前企业锌锭库存较往年明显偏低,库存难低企稳。由于8月份属于锌锭传统消费淡季,因此锌现货及升水持续走强,国内冶炼厂利润持续偏低,后期冶炼厂扩产的积极性将会受环保限产的影响下降。

精炼锌方面:据SMM数据显示,7月国内精炼锌产量为156.58万吨,环比增加8.04%,同比增加3.46%。据SMM调研显示,截至7月底国内精炼锌冶炼厂产能利用率为87.53%,环比下降3.64%,同比下降0.83%。从冶炼厂运行的情况来看,7月国内精炼锌产量为47.65万吨,环比增加3.84%,同比减少1.42%。在炼厂运行稳定的情况下,7月炼厂产量维持平稳运行,但由于原料供应紧张,炼厂7月减产执行率明显高于去年同期。冶炼厂检修导致8月产量大幅下滑,但由于检修导致8月产量大幅下滑,同时冶炼厂由于意外检修出现减产,锌锭产量开始出现明显回升。据SMM调研,截止7月底国内锌锭产量为55.83万吨,环比增加3.31%,同比增加8.31%。7月国内锌锭产量大幅下滑,主要受冶炼厂亏损增加、环保限产影响,整体冶炼产量也在大幅下滑。

国内锌锭库存的大幅回升也反映出精炼锌供给量在下滑。数据显示,截至8月底,国内锌锭库存为33.81万吨,较7月底上升1.15万吨。截至7月底,国内锌锭库存为35.65万吨,环比上升2.98%,同比上升13.70%。其中,七地锌锭库存上升至26.77万吨,环比上升8.33%,同比上升9.24%。这也是连续5个月去库存,库存增加主要是锌锭社会库存的大幅攀升。截至7月底,国内锌锭社会库存为32.71万吨,环比上升6.02%,同比上升15.67%。从年内去库存态势看,国内锌锭库存在下滑过程中持续走高,达到了上半年的高位水平。截至7月底,国内锌锭社会库存为39.34万吨,较7月底上升5.48万吨,增幅为4.48%。