海发期货(海南 期货)白糖

现货价格波动关系集团分析师陈界介绍,2019/2020榨季全国白糖均价在5339元/吨,年末全国白糖均价报收于5349元/吨,同比去年年末下跌26元/吨,产销区累计涨幅为83.44%。当前国际糖价依然有较高的高价位,对国内白糖生产企业产生较大影响,叠加全球贸易量仍然紧张,下游采购需求不及预期,供需关系相较去年同期弱,预计本榨季国内糖价将以区间震荡为主。

近期,我国白糖期货市场经历了“库存减少、供应增加”三个阶段。2019/2020榨季是国内糖市传统的牛市期,从8月开始,国内外食糖价格不断走强,特别是进入9月,ICE原糖价格大幅拉升,ICE原糖价格也从14美分/磅上涨至15美分/磅,最终3月底达到15美分/磅。但是,今年ICE原糖价格处于上涨通道,10月国内白糖价格仍处于上涨通道。

进口方面,国内外糖市供应宽松,但进口数量仍然偏低,市场对于国内白糖价格存在“近弱远强”的预期,1—8月我国累计进口白糖317.2万吨,较去年同期减少73.5万吨。海关总署数据显示,2018/2019榨季我国累计进口食糖869万吨,同比增加26%,进口糖量同比增加15%。因此,在2018/2019榨季,我国食糖供应依然偏紧,但由于进口量仍然偏低,且出口量同比增加,预计在2019/2020榨季进口量同比减少的情况下,食糖库存仍然偏低。

后期,预计国内白糖期现货价格将呈现区间震荡的行情,进口成本支撑仍然比较明显。据广西糖网最新消息,在新疆自治区阿拉尔市召开的全国糖业年会上,“北糖南运”格局基本确定。对此,我们认为,未来随着进口糖减少,国内现货市场需求有所增加,并且进口糖成本支撑较强,预计国内白糖期现货价格将呈现区间震荡的行情。

[7月13日,郑糖主力合约收盘价为7795元/吨,较前一交易日上涨-5元/吨。其中,主力合约1601收盘价为7794元/吨,较前一交易日上涨-8元/吨。

在上榨季10月中旬,国内新糖销售非常差,库存压力巨大,国内新糖价格难以出现突破性上涨,现货价格并未出现大涨大跌的行情,郑糖1601合约期价也是相对下跌。而10月中旬以后,国内现货价格开始出现回升,显示市场心理预期逐渐改善。

本轮牛市行情主要是郑糖指数大幅反弹带来的回升。而进入11月,郑糖期货主力1601合约期价大幅反弹之后,虽然现货市场销售量有所增加,但原糖价格并未出现较大变化,导致现货价格出现明显反弹。虽然近月合约升水现货,但郑糖期价并未出现大幅反弹行情。本轮行情的大幅反弹将有利于期现货价格的回归,也使得基差修复行情告一段落。

从近期国内现货价格走势来看,现货价格已经出现触底反弹的行情,期价上方存在一定压力。从近期的现货价格走势来看,现货价格表现相对疲软,而期货价格升水幅度较大,说明市场对于现货价格依然存在较高的期望值。如果现货价格继续下跌,郑糖1601合约期价可能会出现深度回调行情,期现价差将有一定回归。