道指标普股指期货解说:当前,国际油价跌势暂缓,菜粕期货的价格近期止跌。由于国际油价近期止跌,且OPEC+会议达成扩大减产的预期,油价在利好消息的刺激下,逐步走高,重心上移。近日,美国农业部(USDA)公布12月份全球大豆供需数据,报告显示,美国大豆种植面积预计为8760万英亩,大豆产量为5178万吨,阿根廷大豆产量为3230万吨,美国大豆产量为4450万吨,全球大豆产量为7,085万吨,美国大豆产量为920万吨。数据还显示,我国油厂压榨量在420万吨,远低于去年同期的390万吨。美豆主产区美国中西部地区天气有利于大豆收割,这也对市场有一定的提振。美豆丰产预期继续支撑美豆,使得豆粕价格上方空间受到压制。

隔夜美豆、美豆粕、美豆油均出现下跌。美豆主产区的天气预报显示,预计12月下旬,美国大豆产区有降雨,将会影响大豆收割。虽然对豆油市场形成利空,但近期美豆也遭受美国生物柴油的需求下降,使得美豆市场后期下跌空间受到制约。近期,国内油厂压榨利润的恶化,将会对豆油行情形成拖累。

美豆创纪录的丰产担忧或将在12月中旬进一步压制美豆,另外,中国的进口美豆船货延迟卸港,也令进口大豆供应量不减。截至12月9日当周,中国港口进口美豆数量仅为70.9万吨,较去年同期的78.6万吨下降了78.2万吨。11月,中国进口美豆数量将超过70万吨,但是由于国内需求偏弱,因此,12月中旬中国采购的美豆数量将有所下降。此外,USDA公布12月份美国大豆出口销售报告,预计12月15日-12月15日,中国大豆出口销售量为8,730,500吨,高于上月同期的9,409,950吨。总体上,12月中旬,美国大豆主产区天气无明显变化,总体上对美豆价格将形成利空。

国内豆油价格在经历近两个月的调整后,油厂开机率已经恢复到较高水平,国内豆油供应充足。同时,虽然近期豆油库存增加,但是未来1—2个月我国大豆到港量将继续增加,而春节前的备货即将展开,油厂对豆油的需求将继续增加。由于豆油库存已经达到2个月的中旬,预计春节前豆油库存将继续上升,而明年2—3月国内的大豆到港量将达98万吨,将进一步提高国内豆油库存。

从国际原油的供需平衡表来看,12月下旬以后,美豆油和国际原油的供应处于相对偏紧的格局。在经过了6个月的调整之后,美国大豆的种植面积将逐步增加,而美国大豆的产量将继续增加。不过,全球大豆供应短缺的格局将在明年1—2月有所改变,这将是一个转折点。因此,在美豆单产上调的背景下,全球大豆供需过剩的格局将会得到进一步的改观。

四季度豆油供给紧张的局面预计将会延续。四季度随着南美大豆陆续上市,中国将大量采购南美大豆,这可能会使得国内大豆供应紧张的格局得到缓解。同时,豆油的需求在冬季仍有一定的增量,四季度随着春节备货陆续展开,需求也将大幅增加。

综上所述,短期内美豆和美豆油的走势将强于豆油,但在需求不景气的情况下,价格将呈现震荡偏弱的态势。