姚华兴期货(李雁鸣期货)董事长林军告诉《》记者,“近几年来,期货市场越来越规范,期货市场规模稳步增长,市场结构日趋完善,越来越成熟,实体企业参与度和产能也越来越高。上市公司的研发和定价能力在越来越大的市场需求下有所提升。但对期货品种的发展前景还是有一定影响,因为期货市场是服务实体经济的重要工具,实体企业需要在期货市场稳定经营。”

据《》记者了解,目前,我国期货市场是基于商品的场内和场外的衍生品市场,和一般的商品相比,期货市场已经具备了较高的交易层次。上市公司的研发能力和定价能力在越来越大的市场需求下也有所提升,一些相关企业将期货市场作为未来发展的重要方向,对市场长远发展有积极影响。

上市公司积极探索产业化新路径

《》记者走访广西柳州市江杨区一家铁矿石贸易商了解到,由于贸易商对期货市场服务实体经济的作用不大,并且在使用衍生品工具的时候,风险管理需求较强,部分企业希望通过参与套期保值来化解风险。

事实上,今年以来,不少上市公司利用期货套保的积极性非常高。截至4月底,有多家上市公司披露了对衍生品的看涨期权产品。有些公司在推广时做多波动率,做空波动率,甚至操作性头寸,甚至在做好风险管理的同时也能获得不错的收益。

《》记者以贸易商举例,对于今年中游贸易商而言,通过对期货衍生品进行套期保值是可以获得较大收益的,其中,铁矿石、PTA、甲醇、玻璃、纯碱等期货、期权工具都有较大的应用。

记者从实体企业了解到,当前市场上有一些相关企业正在参与套保业务,但是套期保值的工具不匹配的企业情况比较多。例如,焦炭贸易商尚在使用铁矿石的品种,但是有部分企业还需要考虑一下套保额度。

“实际上,为了应对行业风险,一些企业选择了期货、期权进行套保。在通过套期保值的同时,企业还可以选择在利用期货市场的多个品种进行套保,在这种情况下,这些企业可以进行更多的套保操作,并且对产品的价格波动以及期货、现货市场的交易情况有更好的把握。”杨先生说。

大有期货黑色金属研究员江明表示,从近期近几个月的行情看,铁矿石、动力煤、焦炭、焦煤等品种有较好的表现,很多企业觉得,后期仍然可以对冲未来现货价格下跌的风险,但是企业仍然需要考虑两个问题,一是对冲现货价格下跌的风险,二是企业对期货市场认识还不够深入,结合自己的交易模式,套保需要考虑以下方面:

一是套保流程。企业可以直接在期货市场上进行套保操作,这也是要了解套保的核心思路。另外,交易产品的选择还需企业根据自身的实际情况确定,例如交易单位的选择要根据企业实际的套保需求进行选择。

二是不同类型的期货产品,选择起来还是有一定差异的,尤其是风险敞口较小的品种。有些企业或许会认为某一个期货产品,虽然其风险管理的设计更贴近实际情况,但是有的企业看到其风险可控,但是也有的则认为其价格波动就可以承受。

从当前情况来看,随着国内一些大型产业企业对风险管理的要求越来越高,风险管理计划也更加复杂。对于不同类型的企业,应该如何选择合适的期货产品呢?

“我认为,实体企业要根据自身对产品的认知和了解程度,结合实际情况进行选择。