期货代理合作咨询部负责人朱君说,沪铜现货成交价高于现货价格就有价无市,并且由于一些地区不适合现货市场的做空,只能选择少数贸易商在交割库点直接采购,从而导致价格虚高,交易过程变得非常困难。上海金属网研究中心总监林国发表示,现货市场方面,国内铜价低于现货价格时,市场多倾向于观望,并不是市场供需基本面发生变化。而是因为中国铜进口需求持续疲弱,国家对企业在境外和境内衍生品工具的管理存在较大的难度,而中国已经对一些境外衍生品工具存在需求,因此,通过现货期货和场外衍生品进行套期保值交易就有必要了。

此次调研有利于提升市场的风险识别能力,进一步帮助市场发现价格,有助于企业对全球宏观经济形势,尤其是有色金属价格产生影响,有助于引导实体经济向更高水平迈进。

期货日报记者走访过程中发现,部分市场人士发现,期货和现货之间的结构不断调整,更加吸引了投机者参与。他表示,据统计,在交易所场内市场,铜期货、标准仓单和保税交割中均有交割的标准仓单,但是中金所并没有对期权工具进行推出,只能通过PTA期货和上期所互换,从而使得交易所实现实物交割。

记者也走访了上海地区一些贸易商、期货公司,发现无论从体量还是成交量都是较为接近的,而且大部分交易者比较偏向在贸易商的套保中获利。一些现货商因为不熟悉套保操作而被资金所采用,在他们的合约上进行抛售保值,从而使得期货与现货市场形成价格一致。

市场人士认为,国内铜价的走势与现货市场实际走势是同步的,因此通过期货与现货价格的价格走势,可以做到相互抵消,这也是为何当时的很多现货商参与期货市场的原因之一。据悉,大部分贸易商参与期货套期保值都是从保值出发,而不是在期货市场进行套保来对冲,因此在这样的情况下,他们开始尝试运用期货市场进行风险对冲,在这样的情况下,企业套保和现货的结合能够提升保值效率。

在调研中,很多贸易商也发现,近几年来由于我国国际贸易定价习惯的转变,人民币对美元贬值预期一直处于较高水平,越来越多的企业开始通过买入和卖出套保来规避风险,甚至于尝试在期货市场进行套期保值。

“对于这种套保的思路,一些企业不了解,但是可以通过学习一些专业知识,并且在实践中学习来学习来进一步提高企业的市场风险防范意识。”张驰告诉记者,另外,部分企业也开始尝试在期现价差方面进行套保,部分企业甚至尝试利用基差交易来进行套期保值。

今年以来,铜价上涨明显,内外盘价差出现趋同,在成本和销售的驱动下,企业的销售利润表现良好,部分企业的现货保值业务盈利明显。

在今年3月28日的期现基差交易中,不少企业通过期现基差贸易的方式进行库存保值,但是,由于企业盈利情况一般,为了规避风险,期现基差贸易企业不选择在期货市场上进行套保。在传统套保模式下,企业通过期现基差+价差锁定销售利润,这使套保中实现了较好的盈利。对于“期货套保”来说,一是通过买入套保锁定销售利润,二是通过卖出套保锁定销售利润。

中国经济产业研究院副院长刘佳表示,今年以来,受国际大宗商品价格变动、内需疲软等因素影响,外需增速放缓,国际大宗商品价格波动剧烈,企业生产经营面临严峻挑战。今年以来,由于美国等主要经济体经济增长放缓,外需减少,国内外需求增长放缓,企业利润增长明显。