期货郑棉20(期货郑棉2201)关注2021年的行情分析以及波动原因,现将2021年2201合约代码公布。根据近期棉花期货波动幅度逐渐放大,结合自身供需以及外围因素的影响,我们将重点分析2021年2201合约的交易机会。

2020年2201合约大幅增仓,2021年2201合约因美国农业部向全球棉花供应商出售了2021/22年度棉花,合约总量的不多,棉花供需总体上还是偏紧的,但由于2020年Cotlook指数下滑及美国产区种植天气的不利影响,对今年的郑棉期货合约走势造成了一定影响。下面我们就通过具体的分析来判断。

1、天气因素影响

1、棉花生产进度缓慢

据美国农业部预估,2020/21年度,美国棉花产量预期为154.2万吨,较上一年度的895.9万吨减少2.6%;预计总产量为142.7万吨,较上一年度的153.3万吨减少0.8%。

2、库存下降

据美国农业部数据,2020年,棉花库存累计达到275万吨,较上一年度增加10万吨,增幅达到17.3%。2019年库存持续下降,且达到了近五年的最高水平。这种库存下降的原因是,3月底贸易商大举清库,导致库存由上一年度的106.9万吨下降到82.6万吨。

3、贸易商大举入市

有贸易商的分析称,2020年上半年,国内期货市场上棉花、棉纱价格大幅上涨,导致2019年和2020年合约的价格比较强势,尤其是9月时,棉花价格高达5500元/吨。随着期货价格的上涨,基差较大,目前是以5500元/吨为基差。

4、棉花质量的原因

2019年棉花期货价格虽然与2020年期货价格有所不同,但均为含税,因此我们认为2019年期货价格和2019年期货价格会有所不同。

棉花方面,2019年是国内纺织服装业在消费淡季,国内棉纱价格整体下跌,导致纺织服装生产成本增加,对价格有所影响。同时,印度对国内的出口也开始进行限制,而且目前棉花价格已跌至6500元/吨附近,棉纱进口量明显下降。另外,国内纺织服装消费旺季不旺,且整体处于低库存状态,因此纺织服装出口与服装出口表现不尽如人意。

今年上半年,中国棉纱进口量是216.6万吨,较上年同期减少55.7万吨。2019年下半年以来,虽然我国棉纱出口连续下降,但累计,进口数量依然是上升的。

5、棉花加工企业持仓成本核算

综合国内期货市场上棉花、棉纱价格及期货行情的综合情况,今年上半年国内期货市场上棉花、棉纱价格普遍上涨,但棉花加工企业持仓成本核算分析,2019年下半年,国内期货市场上棉花、棉纱价格总体下跌,所以棉花加工企业持仓成本核算分析,2019年下半年,国内期货市场上棉花、棉纱价格整体下跌。

总结:

今年疫情期间,全球经济衰退,市场避险情绪浓郁,导致了国际市场的棉花价格一路上涨,但在国内棉纱价格上涨的背景下,棉纱价格也是比较稳定。在疫情导致的纺织行业出现了明显的亏损,加工企业的利润被压缩,后期棉纱价格将会有明显的回落。另外,由于生产成本较低,因此未来棉花价格将相对稳定。但是从目前国内棉花的市场情况来看,疫情结束之后,可能会出现利空的因素,因为在国内储备棉成交率较低的情况下,后期国内棉花的流通量将明显下降。如果未来国内纺织企业,如纺织企业可选择从国外采购进口棉,则意味着国内棉花供应量将会减少,这将对国内的棉花价格有一定的支撑作用。