道指标普股指期货解说:

本周美联储货币政策会议也值得关注,从已经公布的会议纪要来看,美联储的决策者预计可能会比去年更为鹰派,并会就升息的经济预测进行讨论。由于此次会议纪要显示,美联储今年的加息概率增加,将在明年开始加息,甚至还可能会多次加息,但是美联储人员并不关心这一问题。纪要中似乎也透露了美联储官员正在就是否应该在明年上半年加息的问题进行讨论。这其实也就意味着明年美联储官员都不会反对利率路径,利率的正常化依然是有可能的。

美联储人员会在12月会议上,提出是否要将存款利率目标范围上调50个基点。自2015年12月以来,美联储官员一直在重复上一次会议纪要。从耶伦当时的表态来看,美联储加息路径仍有可能选择,但是随着近期美国经济数据强劲,经济可能在明年一季度有所放缓。因此本次纪要中,美联储主席鲍威尔的可能性会更大一些。

道指期货大宗商品分析师认为:

美联储上调50个基点,FOMC于今年1月宣布加息,并于明年6月启动缩表,虽然各国央行及政府官员的表态,对市场投资者的预期有所变化,但是美联储人员对于何时开始加息仍存分歧。另外,美联储本次会议可能对加息节奏的前瞻指引相对谨慎,尤其是9月加息的预期已经被市场消化,或将加剧当前市场的波动。

从时间点来看,美联储12月议息会议和本次会议的会议是从11月开始,12月才会开启加息。因此本次纪要中,鲍威尔可能会强调美联储在明年初加息的预期,并对明年一季度加息时点,且在当前经济扩张态势下,如市场已经一致预期的可能性不变。

此外,值得注意的是,本次纪要中,美联储主席鲍威尔也表示可能于明年二季度加息,不过在年底时是否会出现调整,则将取决于他的讲话的内容以及美联储官员对于通胀回升的观点。

所以如果鲍威尔在12月的FOMC会议中对于通胀持续疲软持保留意见,那么12月加息的概率将会进一步降低。

(布油主力合约日线图)

从美国失业率的数据来看,12月的疲软似乎更为明显。就业增长放缓、以及失业率徘徊在低位等因素均预示着未来美国经济前景的下行压力依然存在。在此前非农就业数据公布之前,美联储多位官员均持反对意见,因此市场预计在12月美联储加息概率将会有所下降。

但是从就业市场的情况来看,近期美国政府部分关门,可能对就业市场的冲击会进一步弱化,并且在年底时,劳动力市场的收紧也会开始趋缓。这将导致经济增长继续承压,而通胀预期也可能将继续疲软。另外,美国股市近期仍然疲软,但是也没有出现意外的经济衰退风险,所以这对于美联储未来加息的难度将有所减小。

经济数据方面,11月的PMI指数从10月的50.5下降至51.9,经济有所企稳,但是整体仍然处于低位徘徊。ISM制造业指数为52.7,是ISM非制造业指数的分项指标。综合指数从11月的60.2下降到41.2,制造业指数的低迷还可能来自于部分行业的技术落后反弹。

关注周五美国PPI和CPI数据

此前公布的10月美国CPI数据显示,PPI同比上涨2.4%,为40年新高,美国10月未季调CPI年率也上修至3.8%,通胀压力小幅下降,但是在当前美国经济仍面临通缩风险的情况下,美国通胀可能回落至目标水平附近。