期货代理合作咨询部负责人Amit Preeja表示,铁矿石与焦煤是一体的大宗商品,在与国内生产经营领域有着较高的合作关系。近期在宏观经济出现较大不确定性,商品市场波动加剧,国内相关衍生品市场受较大冲击,黑色系市场也受到明显影响。长期来看,期货市场的地位不会改变。

在大宗商品市场上,铁矿石是全球最重要的大宗商品,其价格主要由供需关系决定。铁矿石是一个基于市场价值定价的大宗商品,在国际油价下跌的背景下,铁矿石生产商通过期货市场套期保值,锁定了每桶100美元的加工利润。淡水河谷则是以矿石为原料的大宗商品,巴西淡水河谷则是以冶炼产品为原料的大宗商品。2020年1月至6月,铁矿石价格跌幅超过50%,加之全球疫情导致经济活动、供应链中断、库存、运输等受阻,铁矿石价格呈现出剧烈波动。但从今年3月开始,在矿价跌到谷底时,在矿价低位时再进行套期保值,取得了较好收益。

铁矿石是工业生产的重要基础原材料,由于疫情影响,世界经济逐步复苏,对金属的需求也随之上升。澳矿石是全球最大的镍和其他有色金属的生产国和出口国。自2021年年中之后,随着新冠疫情的爆发,矿山关闭,金属矿供应受影响,价格出现大幅下跌。铁矿石由于疫情影响,加之市场对铁矿石供应担忧,价格一度跌至每吨70美元以下。

铁矿石是钢铁生产的重要原材料,因此价格的波动对钢铁行业的影响较大。铁矿石市场存在巨大波动,交易价格通常发生变化。铁矿石是全球第一大、第二大、第三大矿产,虽然矿石价格上涨,但需求的急剧上升往往对铁矿石价格形成压制。

大宗商品市场波动带来的风险不仅仅来自于经济的变化,还有企业的风险管理。尽管铁矿石价格受经济周期影响较大,但周期性波动对钢铁行业的影响却往往不显著。数据显示,随着全球经济逐步复苏,以及新冠疫情的影响,铁矿石需求的急剧上升,铁矿石价格出现大幅上涨。

从期货市场价格变化的角度看,发现今年7月至9月,铁矿石价格下跌幅度最大,然后在 8 月初出现反弹,但很快价格却又继续下跌。自9月下旬开始,铁矿石价格持续下跌,8月下旬下跌了 19.2%。

究其原因,主要有两个方面:一方面,疫情的影响还在继续。例如,根据IMF 预测,2020 年 GDP 3.3%,较上年下滑 3.2%。与此同时,国家统计局公布的8月制造业PMI为 52.1%,比上月回落0.1个百分点。另一方面,贸易摩擦继续升级,发改委要求减少煤炭进口,进一步刺激了铁矿石价格的下跌。

此外,期货市场波动较大,对于产业企业的经营压力也在加大。“三轮提价”后,铁矿石价格的波动率大幅上升。铁矿石价格从去年7月开始大幅上涨,8月初在1元/吨左右,到9月中旬达到77美元/吨,到10月上旬又快速下降到66美元/吨左右。

在这一过程中,钢铁行业的产能利用率上升,使得产能利用率大幅上升,钢铁行业的利润也相应增加。据Wind统计,截至10月10日,全国钢铁行业的产能利用率为83.4%,与9月末的97.7%持平。

在此过程中,期货市场价格变动具有一定的周期性,比如年初,钢铁行业的供需错配较为严重,现货和期货市场形成了联动,钢铁行业的盈利水平大幅改善,产业链的盈利能力大幅提高,生产经营情况也因此得以改善。