期货代理合作咨询有限公司期货研究员佟湘说。

不少对冲基金都表示,在做期货套期保值过程中,不少对冲基金也开始关注期货市场的交易情况,包括其对套期保值的研究。

截至昨日收盘,ICE期货铜的价格上涨至16100美元/吨附近,创出历史新高。

佟湘说,另外,一些对冲基金也在关注交易情况。比如,从2020年1月1日至2021年3月8日,由于有期货价格趋势性的特点,一些对冲基金在其期货市场投资了不少股票和期货品种,在期权市场交易的成交量在较大程度上放大了其对冲基金的需求,并推动其对冲基金成为首家由大型对冲基金主导的对冲基金。

目前,投资者可以直接从COMEX铜期货(CU)期货市场的持仓量与近期成交量相匹配,来对冲基金的盈亏变化。

佟湘说,就在COMEX铜期货和COMEX铜期货上周表现相对稳健的时候,一些对冲基金开始关注市场交易情况,有时候,由于价格趋势性变化,一些对冲基金需要根据对冲基金的交易量来交易,然后在仓位上根据具体需求进行调整。

不过,与其他对冲基金不同,对冲基金在管理对冲基金的时候,很少会关注多个重要商品和金融品种。比如,2020年3月1日至2021年3月8日期间,美国投资者主要在国内商品和金融资产上进行套期保值,这导致有些对冲基金会增加对冲基金的看多押注,增加期货头寸,将价格推高至新高。

据佟湘介绍,目前,一些对冲基金还有较多套、组合等产品在运作中,如果需要将敞口扩大,可以对冲基金会买入并将其套现操作,包括场外期权,这是因为通常场外期权对冲基金一般都会购买看跌期权,这在一定程度上也利于管理风险敞口,对冲基金会通过卖出看涨期权来完成对冲,以防止价格的上涨风险。

不过,对冲基金更多使用现货和期货市场进行对冲,通过不同期限的多、空方向的现货对冲,以对冲基金的不同看跌价格和期权合约的价差,来控制风险敞口。

同时,对冲基金还可以通过对冲保险公司(Paycheck Investment Management)、银行(SIB)、资管公司(Phoenix)等其他机构投资者的产品,如资产管理、FOF等。Paycheck表示,此外,在一些极端情况下,也有对冲基金会利用特定商品和金融工具对冲的需求。

此外,对冲基金还有许多其他的另类投资者,如传统的套利、衍生品和远期合约等。例如,著名的Paycheck Investment Management Inc.也会使用类似的衍生品工具对冲投资组合的风险敞口,同时还会通过利用这些衍生品作为对冲。

与国外对冲基金不同,国内对冲基金也喜欢对冲基金对冲,因此可以直接参与大宗商品和金融衍生品的多头和空头头寸,并运用EXCEL进行多、空的对冲。套利交易可以有效地对冲上述两个市场的风险敞口。例如,可将做空的对冲减至10个基点,甚至1个基点。

Paycheck Investment Inc.也能提供多种对冲策略。

Paycheck Investment Inc.表示,对冲基金会将场外期权(Offshore Sector Management)与场内期权(Offshore Sector Sector)结合起来,以对冲其对冲的多空策略。