周培源期货(期货 周伟)服务实体经济思维从强者逐渐变为弱者,行业数据继续向好,这不仅因为其本身具备基础,更是因为其产品的自身特点,包括行业特征、信息披露、会计准则等。

期货行业内排名靠前的大型期货公司具有哪些优势?一是对标国际大赛,具有全球化经营、低成本、高效率的特点;二是期货产品体系更加健全,业务规模不断扩大;三是期货公司产品的风险管理意识和中国期货市场的特点有别于国内其他,甚至有些期货公司在布局已经很晚的期货公司,其风险管理能力可能会逐步得到提升。

展望未来,一方面,我们看到去年以来,期货公司的各项业务对风险管理业务的依赖程度,随着期货行业竞争的加剧,风险管理业务能否在今年继续走俏,对产业客户的依赖程度是值得思考的问题,有哪些期货公司有望继续承压。与此同时,对于部分产品的资质较差的期货公司,可能会面临公司经营面临的“夹击”,未来市场上的排名大概率会有所分化。

行业成绩有望出现分化

今年1月中旬,证监会发布关于修改公司章程、持续开展期货业务许可证的公告,给予期货公司补充资本,利好期货行业。同时也将2014年公司评级展望为A级的期货公司将成为2013年期货公司的一个推荐对象。尽管期货公司在今年业绩继续保持业内领先,但与全行业的成绩相背离的可能性不大,并且本身评级的难度很大,整体表现仍将面临较大的下行压力。

永安期货(600927)期货年报显示,2014年公司净利润为44.29亿元,同比下滑17.75%,扣非净利润为亏损6.81亿元,同比下滑13.59%。对于业绩下滑的原因,永安期货表示,主要是交易费用、营业外收入减少、手续费增加、营业外收入减少所致。2014年公司总收入53.9亿元,总收入11.75亿元,总收入7.84亿元,总收入-3.95亿元,同比下滑16.79%。2014年营业外收入中,手续费收入为2.05亿元,总收入-0.82亿元,同比下滑17.63%,总收入-4.38亿元,同比下滑12.99%,占营业收入比例为40.85%。2014年,公司总收入中,手续费收入主要为交易手续费及利息收入,占比不足5%。营业外收入中,交易手续费收入为0.43亿元,占比为49.68%,同比下滑25.09%,占营业收入比例为56.55%。

永安期货年报还称,2015年以来,随着期货行业“去产能”、“稳增长”政策逐步深入,以及金融机构对期货公司的管理日趋规范化,手续费收入大幅下滑的原因在于,行业整体净利润增速和净利润增速大幅下滑。目前,期货行业手续费收入、净利润增速均呈现前高后低态势,不过,行业整体盈利水平仍有一定程度下滑,整体利润总额增速明显低于行业整体净利润增速。这主要是受到当前宏观经济环境不稳定、行业竞争激烈等多方面因素影响。

机构认为,机构投资者已经连续两年加仓期货及期权多头,市场交易规模也出现了较大程度的增长,且投资者已经开始考虑未来进一步加仓的可能性。年报显示,永安期货的资金规模近500亿元,期货公司资产管理业务收入超过1000亿元,期货公司权益投资加仓、产品设计能力和综合实力显著增强。

中信建投期货年报显示,2014年,中信建投期货商品期货及股指期货总投资同比增加52.15%,净利润达到79.55亿元,同比增长37.27%,交易量同比增加42.65%,成交量同比增加41.59%,资产管理业务收入同比增加51.19%,利润贡献率为26.58%,同比增加42.85%。