EIA原油期货直播喊单:后市仍看好(宏观面)

昨日,国际原油市场震荡下行,WTI原油跌超5%,布伦特原油跌超5%,布伦特原油跌超5%。

随着价格的震荡走低,沥青等下游产品的悲观情绪得到一定程度的缓解,沥青-原油价差持续拉大,上周五由于原油价格持续下行,在INE原油下行之前,国内沥青价格呈现弱势震荡格局。此外,沥青期货有望借助于沥青价格下跌带动,部分产能被关闭,沥青沥青价格有望进一步下行。

从沥青现货市场来看,上周受沙特与俄罗斯关于减产、委内瑞拉出口欧佩克提议、委内瑞拉石油产量下滑、成品油产量下降等因素影响,国际原油期价先抑后扬。

鉴于市场的悲观情绪蔓延,国内沥青现货价格近期出现一定的回调,但整体下行趋势不改。周五公布的统计数据显示,国内现货价格的回调幅度有所收窄。截至3月24日,华北、华东、华南三大地区的现货价格,均出现下滑。本周,全国沥青价格整体出现小幅反弹,目前价格维持在2800元/吨-2800元/吨左右。

上周,原油价格大幅下行,RB2106合约和RB1905合约的价差仍然在继续走扩。以RB1905合约为例,RB2106合约在3月26日结束,市场对于未来的原油价格预期并不悲观。对于RB1905合约来说,市场将处于供应过剩的状态,并且还在不断下行的过程中,因此RB1905合约受到的利空影响较小,而现货市场的利空影响较小。目前来看,RB1905合约由于仓单库存较高,整体下行趋势不改。因此,下行空间相对有限。

与此同时,目前市场对于后期国际原油市场的悲观预期仍未被充分反映。

原油期货主力合约价格在周三夜盘交易时段延续跌势,期价从均价444.2元/桶跌至380.8元/桶,跌幅为3.69%,刷新逾三个月的新低。国内沥青现货价格跟随成本跌势,基差处在偏高水平。受此影响,沥青期货2105合约出现了止跌企稳,并有望小幅反弹。

贸易商挺价心态较强

伴随着国际原油期价的下行,沥青市场进入到终端需求淡季。从华东、华南、华北地区沥青市场来看,贸易商挺价心态较强。目前,国内沥青生产企业大部分按需采购,对于山东、华东和华南地区的现货市场交投较为活跃。目前,国内主流贸易商的看跌预期较强,现货价格持续走跌,现货市场观望情绪较浓。但随着未来现货市场需求逐步回暖,且基差走强,贸易商挺价意愿较强。

从短期来看,国际油价虽然受到了一定利空影响,但是,在需求旺季结束后,如果国内油价继续下行,沥青期货价格有望继续走低。从长期来看,国内沥青市场还面临着较高的供应压力,在目前的高价位下,贸易商的挺价意愿较强。此外,随着国际原油持续走强,国内沥青产量不断增加,且目前国内沥青价格较低,有望减缓企业去库存的压力。

虽然在下游需求整体恢复的情况下,现货市场出现了一定的支撑,但是由于贸易商挺价心态较强,因此,预计后期现货市场有小幅反弹的空间。

展望后市,随着OPEC+谈判的结束,OPEC+减产协议执行的概率较大,短期内原油市场仍然存在一些支撑。