期货代理合作咨询部经理 彭旭

原油市场:

近期,受原油价格下跌影响,纽约商业交易所(NYMEX)的WTI原油期货价格下跌至46.77美元/桶,布伦特原油期货价格下跌至45.35美元/桶。昨日,WTI油价和布伦特原油分别创下了2019年5月10日和5月20日(以WTI 5月原油期货合约计算)和2019年6月9日(以Brent 5月原油期货合约计算)期货价格的低点,并有望回升至50美元/桶。

原油供应形势来看,截至7月21日当周,美国商业原油库存较前一周增加95万桶至5.3亿桶,为2018年12月来最高。此外,美国战略石油储备(SPR)的库存还在持续增加,增幅达到了33.5万桶,创2014年12月来的最高水平。

近期,美国部分地区出现了持续强降雨,从而阻碍了当地的汽油运输,但数据显示,美国国内汽油库存却意外大增,使得市场对未来汽油供应的担忧有所缓解。

OPEC+的减产协议也给原油价格带来了支撑,虽然本周OPEC+可能推迟召开会议,但在美国原油库存创纪录的大幅增加之后,市场担忧美国原油库存将再度增加。WTI原油跌破50美元,或引发汽油库存的增加,因库存创纪录的幅度以及买家为避免受到原油价格下跌的影响,因此选择观望。

OPEC+仍将减产协议延长至8月,且沙特和俄罗斯希望OPEC+的减产遵守率也高于其他产油国,OPEC+将在8月底举行会议讨论减产的执行情况。此外,OPEC及其盟国的减产协议执行率也超过了50%,此外,尽管美国政府对原油价格的过度施压,但OPEC+的减产执行率仍高达79%。

为了支撑油价,OPEC+还将在8月份再次召开部长级会议,届时减产的执行率可能会达到99%。

调查显示,OPEC+8月石油产量预计将增加640万桶/日,而沙特阿拉伯、阿联酋和科威特将产量维持在高位。该联盟预计2021年上半年石油供应将增加580万桶/日,低于2019年的640万桶/日。但是,由于对新冠疫情的担忧加剧,石油市场对于OPEC+将减产协议延长至9月后有信心,因此该联盟可能会延长减产协议的执行率。

OPEC+从8月起加大减产力度,但由于需求仍有改善空间,因此减产协议的执行率可能会达到96%。但是,由于页岩油产量增长的速度快于需求,因此可能会出现供应的下降。

由于担忧新冠病毒变种感染病例激增,OPEC+在7月产量出现温和增长。调查发现,沙特阿拉伯7月原油产量为1017万桶/日,较7月增加5万桶/日,但是沙特阿美第二季度的产量为1029万桶/日,较第二季度增加75万桶/日。

花旗预计,OPEC+的减产协议将在8月和9月累计达到180万桶/日,比3月的970万桶/日增加了60万桶/日,尽管如此,花旗预计OPEC+8月产量将有所下降,但是由于需求仍在恢复,因此OPEC+减产协议的执行率可能会达到100%。

花旗预计,2020年第一季度OPEC+将会出现额外的产量过剩,这将使布伦特原油价格达到100美元/桶。