丁永谭期货(丁永潭短期期权交易所)2016年3月22日在中国金融期货交易所上市,目前正在交易期权合约,待期货交割完毕后,向中国金融期货交易所申请套期保值资格。

在李晓瑞看来,期货交易对于买卖双方的性质和目的都有非常大的影响,尤其是期货交易为企业进行风险管理提供了非常便利。因为交易是为企业量身定制的风险管理工具,一旦签订合同就相当于锁定了货物的成本。对于买卖双方来说,买方只有对其需求和价格走势有一个判断,而卖方只有在期货价格高位的时候才有可能在期货价格上涨时赚取更多利润。

李晓瑞介绍,从套期保值的角度看,为了对冲现货交易带来的风险,交易者就可以利用期权合约,来锁定一定的利润。比如现在鸡蛋期货和鸡蛋现货市场价格都比较低,可以买入鸡蛋期货,然后在现货市场价格下跌时,卖出鸡蛋期货,获得现货市场的利润。从而从控制风险的角度看,当期货价格高于现货价格时,就可以进行套期保值。当期货价格低于现货价格时,就可以进行套期保值。

李晓瑞进一步解释,套期保值是指在价格上涨时,买入期货合约,在价格下跌时卖出期货合约,赚取权利金。对于买入期货合约来说,需要注意期货市场的风险,在期权合约到期日,卖方有两种方式,买入看跌期权和卖出看涨期权,而对于卖出期货合约来说,只需要注意当期货价格,在期货市场上进行卖出看涨期权即可。而对于买入看跌期权的投资者来说,需要注意期货市场的风险,在买进看跌期权的同时,卖出看跌期权,即卖出看涨期权。

李晓瑞称,期货的盈利来源主要有两部分:一是买入看跌期权获取权利金,二是卖出看跌期权,将期货进行平仓,赚取权利金。其中,买入看跌期权的最大收益来源是权利金,即权利金可以保障标的物价格变动带来的收益。

截至目前,李晓瑞通过场外期权交易和场内场外期权交易的总量约为4000多万元。如果交易者对期权感兴趣,建议购买场外期权。

王琪告诉记者,场外期权的优势在于T+0交易,使得投资者可以通过买卖虚值看涨期权来盈利,降低市场波动带来的风险,尤其是利用保证金交易,使得买卖双方处于相对有利的地位。

在华泰期货的期权分析师郭斐看来,买入看跌期权对于现货企业来说是一把双刃剑,除了规避现货市场价格风险外,也可以提高企业的交易效率。特别是对于非专业投资者来说,可以利用场内期权构建个性化的组合,这样既可将组合的交易模式化,对于更多的行情进行预测,又能有效降低投资风险。

“目前国内商品期货交易所中上期所的期权品种目前尚未开放期权交易。”王琪说,通过场内期权交易,投资者既可以通过场外期权交易交易,也可以通过场内期权交易,来实现资产的保值,通过场内期权组合构建多个组合来降低市场风险。

同样,在熊市行情中,A股和期权的价格与对应的现货价格、期货价格、远期价格也呈“同涨同跌”,因而企业可以利用期权组合的构建模式锁定利润。

王琪表示,传统看跌期权的策略,采用的是买入看跌期权,在价格下跌时,以远期卖出看涨期权作为一种对冲,期权价格跌至目标价格时,通过卖出看跌期权作为对冲风险,在价格上涨时,就可以获取收益,保住自己的利润。