化工期货论坛(期货量化论坛)去年10月底大会上召开。会议主要集中在2105会议,围绕化工期货品种有关。自9月中旬起,pp、pta、LPG等商品期货价格以来呈现振荡走高态势。展望四季度,伴随着传统需求淡季,供需双弱背景下,预计期价将延续振荡走高。

“由于部分石化装置投产时间晚,近期国内pp装置停车检修和减产较多,且从7月开始,神华榆林、宁波石化、中国石化、宝丰能源、大庆石化等装置或将检修,但整体开工率仍处于较高水平,预计11月下旬国内pp装置负荷将明显提升,国内pp供应将逐步增多,加之下游需求旺季尚未到来,预计甲醇期价将保持区间振荡。”朱金涛说。

从pp的供应情况看,今年西北地区因柴油利润回升,且受环保限产力度加大、山东、河北等地区装置检修较多、装置检修较多、外采甲醇制烯烃装置开始陆续重启等因素影响,今年10月下旬西北地区外采甲醇制烯烃装置逐渐恢复,西北地区部分新投产装置计划在12月重启,西南地区甲醇新投产装置计划在11月之前达产。

从需求方面看,今年环保限产较为严格,加之柴油价格高企,不利于甲醇装置开工率提高。据了解,甲醛、醋酸、二甲醚、MTBE、烷基化等下游产品持续亏损,目前甲醛、二甲醚、MTBE等传统下游产品价格普遍上涨,甲醇制烯烃开工率也不断提高。

今年国内甲醇下游产品库存整体偏低,下游市场情绪持续好转,加之国内部分装置处于检修和检修状态,预计国内甲醇整体需求将出现明显好转。

“我们认为,在成本利好、利润提高的驱动下,甲醇制烯烃装置开工率提升将是大概率事件。不过,明年行业边际产量提升仍难一帆风顺,且今年二季度以来,甲醇传统下游与新兴下游需求回暖程度较为有限,预计全年整体需求增速为3%~5%。”朱金涛说。

在金瑞期货能化分析师庞春艳看来,传统下游需求有望在明年三季度开始逐步释放,这将支撑甲醇期货价格。不过,短期来看,经济复苏仍在支撑商品价格,而新兴下游需求仍未见明显起色,供需面的利空因素仍在。

在庞春艳看来,从目前的基本面来看,新冠肺炎疫情仍在扩散,仍然对经济复苏形成支撑。“当下主要的风险在于,房地产市场是否会继续维持复苏,因为这会削弱房地产市场对于下游需求的信心,房地产调控仍然是重点。由于房地产调控仍在持续,且房地产销售和投资增速均处于历史同期低位,经济上的下行压力依然存在,只是这一轮调控还没有结束。”

目前,国内经济稳中向好的局面没有改变,虽然房地产调控未明显放松,但是其影响仍在,工业生产和开工率依然是经济增长的核心。庞春艳称。

在庞春艳看来,随着新冠肺炎疫情在全球蔓延,企业生产经营压力加大,去年第四季度国内新增确诊病例为3310万例,近两个月来呈持续下降趋势。当前国内疫情形势严峻,终端消费和生产增速都受到抑制,而且复苏速度可能受到新冠肺炎疫情的冲击,尤其是餐饮业受疫情的影响比较大。房地产的投资增速也受到了一定的抑制,但是整体的投资增速仍然保持在较高水平。