德指期货直播讲解平台

期货方面,美国农业部的周报显示,美豆11月和12月大豆合约签约交易金额均高于3月和6月的合约,总签约金额为701.7亿美元。德指期货直播间则称,12月和12月合约签订交易金额总计约为52.4亿美元。值得注意的是,除了交易额外,德指期货的交易次数(因美豆期货活跃合约并不活跃,美豆期货交易次数在12月和12月分别为3.2万、3.1万、4万、2.5万)均超过50次。美豆11月合约交易次数及交易次数(因美豆期货上市时间不同,美豆期货直播间与同花顺数据界面上显示的活跃度差别也较大,德指期货平台排名从去年的1—12月下降到1—12月,其质地差异与今年1月、12月和1月合约有一些差别。

国内方面,国内盘面相对较为平静,豆粕整体波动不大。一方面,国内基本面相对平稳,11月到1月是下游消费的旺季,现货不受天气影响,现货价格仍然处于相对高位。另一方面,美豆11月合约到期,美豆旧作大豆供应趋紧,美国大豆可能将集中上市。

豆油库存压力缓解

油厂开机率继续回升,由于油厂豆油库存持续低位,12月上旬连豆油库存也创下历史记录。截至12月21日,全国豆油商业库存为38.92万吨,处于今年1—11月的历史低位。但12月22日,天下粮仓统计的全国主要油厂豆油库存为10.77万吨,较12月24日的10.77万吨减少3.03万吨,降幅为3.56%,较去年同期的13.35万吨下降7.3%。另外,据我的农产品网监测,截至12月21日当周,国内沿海主要地区油厂豆油库存为49.28万吨,较上周同期的14.88万吨增加4.23万吨,增幅为31.45%,较去年同期的86.18万吨增长4.88%。随着豆油库存的止跌回升,豆油库存压力有所缓解,同时也印证了豆油去库存速度加快。

季节性需求相对旺盛

由于养殖利润持续高位,肉鸡补栏积极性较高,12月屠宰企业开工率亦高位回升。据我的农产品网统计,11月下旬,肉鸡开机率为84.76%,环比上升6.78%,处于近几年同期的最高水平。预计12月肉鸡存栏量将回升至11月中旬水平,从而继续保持相对高位。生猪方面,根据我的农产品网对全国主要猪企的调查,11月商品猪销量为93.95万头,环比增长13.07%,同比增长21.09%。整体来看,生猪市场相对紧缺,猪价相对强势。

综上所述,我认为美豆供需偏紧对美豆11月合约有支撑,但由于今年南美大豆种植面积大幅增加,11月美豆天气炒作逐步结束,美豆或将提前结束10月合约的弱势,进入11月及12月大豆集中上市的周期。

USDA1月供需报告的公布有利于做空油脂。在美国农业部报告公布前,由于中美签署第一阶段贸易协议,市场普遍认为美豆将在全球供给增加的背景下继续走强,加上印度大豆进口急剧下降,使得全球大豆供应担忧增加。

目前南美大豆减产幅度低于预期,在美国农业部周度出口销售报告发布后,USDA 1月供需报告整体偏中性。美国农业部预计2019/2020年度巴西大豆产量将达到1.35亿吨,同比增加5%,这将有助于平衡全球大豆供应,再加上巴西大豆供应预期偏紧,进一步支持美豆价格。