期货蔺华进(蔺永亮期货),河南郑州商品交易所(ZFFE) 郑州商品交易所(ZCE) 大商所(CME) (中金所)

从基本面来看, 因国家规定限期内进行期货交易,受此影响,油脂类 期现货价格快速下挫。此外,市场预期到今年年底前油脂油料等农副产品将会进入传统的旺季,豆粕、菜粕也有望迎来一波补涨行情。

豆粕期货价格反弹的重要原因是,由于我国扩大豆粕 粕的进口,进口大豆主要靠港口,而且进口大豆占我国大豆消费的一半,大豆进口依赖度偏高。同时,我国猪、牛、羊肉、猪料等行业正在加快发展,养殖行业的养殖业也在蓬勃发展,导致生猪养殖的规模化程度更高。从需求角度来看,虽然每年我国的生猪存栏量还在持续增长,但需要一定的时间才能消化这部分存栏量,最终给我国豆粕、菜粕 价格带来压力。

由于近期美豆的大幅上涨,使得我国油脂类 期现货价格下跌,而且豆粕价格还处于上涨中,这可能会给我国豆粕价格带来一定的压制。同时,国内豆油现货价格也没有跟随美豆大幅上涨,而是低位整理。因此, 豆粕期货价格的反弹,或许将是 逢低买入的机会。

目前豆油现货价格已经从5月上旬的2400元/吨下跌至4000元/吨,跌幅约 17%,现货价格快速上涨,吸引下游企业补货,下游企业看涨预期增强。

近日美豆价格下跌,给南美大豆带来压力。据阿根廷农业部公布的最新报告显示,2018/2019年度阿根廷大豆播种面积为8600万公顷,较上年的9200万公顷减少1%,相比之下,上年度为9500万公顷。在美豆出口强劲的情况下,南美大豆成为我国大豆进口的第一大来源国,随着南美大豆进入装船期,我国大豆进口将呈现加速上升趋势。不过,目前豆油、豆粕价格处于历史低位,可能抑制部分下游企业采购,后期油厂开工率上升后豆油产量也会有一定程度的下降,对豆油价格产生压制作用。

此外,美国大豆压榨利润较好,在美国大豆出口数据好转情况下,后期美国大豆进口量增加,将在一定程度上抑制国内豆油价格。据美国农业部上周发布的周度出口销售报告显示,截至6月29日当周,美国大豆出口检验量为1549.84万吨,高于一周前的142.25万吨,本年度迄今为止,美国大豆出口检验总量为1241.47万吨,同比减少26.54%。此前,美国大豆出口检验量持续下滑,随着近期巴西大豆出口装船进度加快,后期美国大豆出口将有一定幅度的增加。国内豆油价格也是在5月中旬跌至6500元/吨后逐步企稳,在6月中旬跌至6000元/吨左右,但之后又迅速反弹,在7月中旬涨至5500元/吨附近。

随着油脂价格的回升,对豆油价格的支撑作用逐步减弱。据国家粮油信息中心7月最新预估,2017/2018年度我国进口大豆量为910万吨,略低于上年度的910万吨。目前我国大豆库存处于历史偏低水平,在 8 月大豆到港预报量预计在 8010 万吨,预计2017/2018年度我国进口大豆到港量为 702 万吨,大豆压榨量为 251 万吨,压榨量预计为 537 万吨。