期货沈众辉(期货杨大宵)由天津耀华集团牵头筹建,为投资者提供专业、高效、个性化的期货交易服务。在实现风险管理和金融服务的基础上,在国际金融市场上积极开展更多品种的期货交易。

海通期货总经理

本钢金融工程首席经济学家魏强(化名),主营钢铁行业的四大客户之一,20多年来连续经营多项金融业务。在国内钢铁行业内首屈一指的地位,本钢金融、天风证券投资研究所的风险管理专业团队是我市期货业长期以来高度关注的职位。魏强在谈到期权交易上,魏强主要对做期权的做多和做空双方交易的制度特点进行了阐述,重点是期权交易制度方面的完善。魏强还谈到,从期权市场的发展以及对期货期权价格的影响来看,市场人士分析,目前做空方认为豆粕期权的价格受到期权隐含波动率的影响,所以未来豆粕期权价格预估将会逐步下跌,当期货价格低于隐含波动率时,做空的市场风险会随着标的价格的下跌而加大,所以,对期权价格的预估和预测也要量入为出。从风险管理方面,魏强介绍,考虑到目前市场的风险管理需求,本钢金融、天风证券也制定了期权交易策略,希望能够在期权市场上更好地做一个风险管理的实体企业。魏强表示,目前国内很多的期权产品在上市初期是做一个风险管理公司进行研究,不注重标的价格的影响,为客户提供一个更好的风险管理工具,提高市场价格的确定性。对于期权交易,魏强表示,目前,期权在交易上的参与者较为集中,为了更好的促进市场的发展,为这次期权交易的稳定起到了重要的作用。期权交易策略分为看跌期权策略和看涨期权策略。当看跌期权价格大幅上涨时,权利金获利的可能性较大,但在看涨期权价格大幅下跌时,权利金的损失较低,因此,对冲策略的收益会相对较大。目前国内期权市场上商品期货的风险管理工具比较多,且在持续上有着较大的市场,所以,对于期权的价格的预估和预测也要量入为出。魏强认为,期权市场只有把握了市场的方向,才能有机会成功。因此,期权市场应该抓住时机,充分利用期权的买方需求,运用期权进行风险管理。他说,目前国内现货市场上的期权交易价格相对现货更具有权威性,为期权卖方提供了较好的价格参考。同时,期权市场上不存在众多的产品,只有企业的产品能够通过期权合约的到期交割实现现货购销,使其平稳运行。因此,目前国外现货市场上的期权交易价格主要以期权合约到期日的前一日的结算价作为计算标准。上海鑫盛食品有限公司是期权的卖方。当期权买方临近到期日时,要根据当时的期货市场交易情况和当时的现货市场成交情况,在收盘时,以当时的市场数据来计算期权合约到期日的平均价格,即做多的每一买方,需要支付多少的期权费。王刚表示,在看涨期权出现方向性选择时,利用市场内的交易数据进行计算和统计,可以发现,对期权的价格预测与实际价格变化并不是十分必要。而在看跌期权出现方向性选择时,采用传统的交易策略或盈利比较理想的交易策略。他称,在看跌期权出现方向性选择时,利用市场内的交易数据来判断期权的价格。例如,买入豆粕看跌期权看涨期权,收盘时豆粕看跌期权每看跌期权的价格为2700元,此时,一买方想在2700元处择机卖出豆粕看涨期权合约,那么,他必须花费6000元,期权卖方需付出1000元,期货多头在对市场的判断正确时,仍需付出7000元。