全国商品期货(中国商品期货)成交量为833万手,较去年同期增18.4%。累计成交量增长13.2%,累计成交额增长14.7%。其中,沪铝期货、沪铅期货分别增加484.40亿元、791.25亿元,分别成交65.88亿元、68.54亿元。

沪锌期货价格为什么大幅下跌,主要是受到美元指数走强影响,以及美联储紧缩力度不及预期,造成美元指数走弱,推动大宗商品价格走高。另外,地缘政治风险加剧,各国对黄金等贵金属的需求减弱,全球的经济复苏势头减弱,加上美联储的加息预期降低,美元指数大幅下跌。

春节后金属期货市场会否走出反弹行情,主要取决于地缘政治,经济复苏的势头减弱,美元指数走强,商品期货下跌。

就大宗商品价格走高而言,近期,美联储紧缩力度不及预期,美元指数大幅走强,大宗商品价格大幅下跌,同时美元指数走弱。目前,美元指数处于90以上,处于高位,主要受美联储紧缩力度不及预期影响。同时,美国经济数据较好,美国宏观经济表现良好,美元指数走强,大宗商品价格整体走低。

另外,虽然美联储紧缩力度不及预期,但考虑到全球经济复苏势头强劲,以及美联储紧缩力度不及预期,美元指数走高。因此,美元指数整体走高,大宗商品价格整体走低。

从大宗商品的库存周期来看,近几个月来,库存的周期处于L型周期中的下行阶段,但是供应端的回落使得大宗商品库存有回升的趋势,而基本面存在供需缺口的商品库存周期处于L型周期中,即供给扩张阶段,需求收缩阶段。

从库存周期来看,二季度以来,全球的库存去化速度明显放缓,虽然今年一季度大宗商品的去库速度加快,但是库存总量依然呈现出周期性的上升,这也导致了二季度大宗商品整体去库存的格局。从大宗商品库存周期的结构来看,近一个月以来,全球的库存去化速度明显放缓,而且库存增速较快,而且库存在去年下半年也处于五年平均水平下方。

就市场来看,当前处于4月以来的高位,上证指数、深证成指、创业板指数已经回调到了历史的低位。不过,从库存周期的角度来看,当前大宗商品整体的库存周期处于末期,并且在二季度末、三季度末、四季度末与二季度初的阶段性库存周期出现了一波明显的去化,因此,在当前全球需求扩张的背景下,大宗商品存在估值修复的基础,如果回到历史上的高位,那么大宗商品有望出现一定的估值修复。

此外,由于国内信用扩张是大概率事件,从5月的信用扩张、流动性向实体经济的传导,可以看到,二季度以来,银行间市场流动性整体处于上升的过程中,此前表现相对较弱的信用债、科技债、配股债等短期市场的估值修复行情逐渐好转。但是,目前海外市场仍存在较大的不确定性,如果海外市场持续波动,将对国内的信用扩张形成影响。因此,短期而言,大宗商品的估值修复行情将是大概率事件。

量化擒牛认为,美联储将在5月议息会议上正式宣布降息25个基点,同时,美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)在6月3日的讲话中再度重申了今年9月降息的理由。美联储主席鲍威尔在讲话中强调,当前美国经济状况良好,就业市场稳定,通胀水平较低。