周德喜期货(顾梦德期货)认为,4月以来国内商品价格出现小幅反弹,国内钢材期货价格整体出现反弹,并在4月25日盘中创出历史新高,表现为整体振荡,市场整体交易氛围偏好在改善。另外,期货市场情绪修复也在情理之中。本轮商品反弹主要受两个方面,首先,在地产去库存预期强烈、制造业复苏预期提升的背景下,投资者更多考虑中长线。另一方面,5月大宗商品整体价格整体呈现上涨趋势,产业链下游终端企业订单陆续恢复,相关企业为了获取更多利润,持续增配部分生产型企业,生产及开工率出现明显回升。5月上旬下游企业盈利水平改善的主要原因是上游原材料价格大幅上涨,在现货加工费连续下跌的背景下,部分企业利润持续收窄,进入5月之后市场开始有松动的迹象。而4月下旬钢厂库存低位,部分企业开始考虑降低库存,在成本端的支撑下,低位采购回暖。

供应方面,焦煤、焦炭价格近期走强,现货市场供应持续偏紧。据相关数据统计,截至4月25日,国内煤焦焦炭库存为50.91万吨,较4月末增加43.56万吨,环比上升2.82%。山西焦炭现货价格较3月末有所上涨,涨幅达到21.84%,库存水平较4月末提高11%。根据环保因素推算,山西环保影响的焦化企业多在4月末就开始进入停产阶段。山西环保影响的焦炭企业主要集中在焦化企业,而目前两会召开,山西环保影响的焦化企业主要集中在山西汾渭平原,虽然受汾渭平原以及山西地区钢厂的复产,焦化企业对焦炭的需求量或将进一步上升,但山西焦炭的供应与需求存在缺口,焦炭市场供应端继续紧张。因此,焦炭市场供应端难有明显好转,在焦炭供给依旧偏紧的背景下,焦炭价格或难有明显走强。

需求方面,在需求旺盛和环保因素的共同影响下,焦炭市场供应端呈偏紧局面,价格亦有所走强。由于焦炭市场供大于求的格局持续,目前来看,钢厂炼焦煤库存持续上升,国内焦炭总库存已突破1.75亿吨,高于去年同期的8900万吨。需求端难有明显改善,焦炭价格短期难以上涨,预计仍将震荡偏弱运行。

截至5月26日当周,国内100家独立焦化企业焦炭库存为46.28万吨,较前一周增加5.1万吨,增幅为59.78%。焦炭总库存为260.54万吨,较前一周增加1.68万吨,增幅为44.43%。

库存方面,截至5月25日当周,国内100家独立焦化企业焦炭库存为87.85万吨,较前一周增加8.18万吨,增幅为44.34%。其中,华东地区库存为22.9万吨,较前一周增加1.2万吨,增幅为50.12%。华北地区库存为20.9万吨,较前一周增加1万吨,增幅为5.83%。

总体而言,目前焦炭市场供给紧张格局依旧,尤其是唐山地区钢厂生产依然较为稳定,而需求端却未出现明显好转。在利润不佳、价格持续低迷的情况下,短期焦炭市场价格难以有明显走强。

基本面较好的焦炭市场走势将有限

回顾往年行情,每年都有一段时间出现焦炭供过于求,对行情形成一定支撑。由于经济增速下降,钢材消费出现一定萎靡,整体库存处于较低水平,这将限制焦炭价格走强。

总体而言,近期焦炭现货市场价格坚挺,且价格上涨,对期价起到一定支撑作用。