郑棉期货后市(郑棉 期货)行情及基本面分析

1、郑棉期货价格趋势分析

先回顾上一轮郑棉上涨行情,分析棉花期货价格趋势,主要是由以下几个方面因素组成:首先,新疆棉收购价持稳,进入2019年,新疆棉收购价趋于稳定,当地植棉大户、承包商棉花机械化程度较高,但疆内种植面积减少、价格持续上行。同时,由于棉花种植期间,水资偏紧,植棉成本较高,棉农种植棉花较为谨慎。再分析国内棉花市场,虽然前期连续三年因为棉花种植的大幅减产导致籽棉价格处于近十年低位,但在籽棉销售价格维持在目前水平,农户种棉收益仍相对可观。其次,库存消费比下滑,棉花供需形势偏紧。虽然有新疆棉库存压力,但消费旺季的持续,市场缺乏更好的投资机会,使得库存消费比与棉花价格波动趋于紧密。再次,新年度储备棉出库调控政策不变,同时考虑到当前市场棉花价格处于底部,优质棉价、纺织企业的成本优势较强,企业将继续维持较高的盈利水平,进一步释放优质棉。

2、国储棉成交均价下跌,纺企采购意愿明显下降

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在近年来,随着我国储备棉轮出政策的持续推进,国际棉价也出现较大幅度下跌,部分疆内棉企因为受累于资金实力较弱、轮出进程慢的影响,对市场供应有所顾虑,导致疆内棉价重心不断下移。受此影响,疆内轧花厂对后期市场行情形成了一定的悲观情绪,加工利润持续亏损,部分疆内棉企考虑销售困难,对后期市场持观望态度。新疆兵团棉花现货收购价跟随期货市场行情波动,目前全国棉花现货价格大多在6800-7100元/吨。在国家抛储政策不变的情况下,对市场的影响将是阶段性的,而不是单纯的市场行为。这其中,在过去几年中,棉花价格持续下跌的主要原因,有一定的市场规律,有利于消化库存。

3、纺织企业库存高企,棉花库存积压严重

目前,纺织企业在纱线库存处于近几年的低位,很多纱线都是用棉生产的,纱线库存目前处于近几年的低位。纺织企业一般都是在11月份以后才开始销售纱线,从而进入春节以后,但是由于缺乏资金的支持,导致纺织企业订单积压严重,因此11月份是纺织企业销售旺季,棉花库存消费比高位,加上当前国际棉价处于底部,纺企对后市都持悲观态度,因此,纺织企业的采购意愿明显下降,也对棉花价格的走势形成不利的影响。根据中国棉花信息网对国内11月纱线产量和消费量的统计,11月份的棉花累计产量和消费量环比分别为:98.9万吨和92.5万吨,同比分别减少75.3万吨和70.4万吨,降幅分别为49.4%和33.8%,较11月份分别减少47.8万吨和59.6万吨,降幅分别为18.3%和7.8%,较去年同期分别减少40.3万吨和57.7万吨,降幅分别为10.5%和7.2%。11月纱线产量环比减少0.5万吨至-5.5万吨,同比减少1万吨至2.5万吨,降幅为9.4%。纱线出口环比下降4.2万吨至2.7万吨,同比增加2.7万吨至3.9万吨。

总结:目前,尽管中国棉花市场供过于求,但棉花库存一直在增加,这也是棉花现货价格承压的主要原因。一方面,9月份以来,国际棉价一路下跌,美棉下跌幅度接近30%,主要是因为前期在美棉大量上市之前,需求放缓,美棉库存消费比一直在历史低位,并且美棉产量减少,进口增加,进口增加,导致美棉现货价格承压。