陆海鹏期货(孙鹏 期货):由于焦煤期价崩塌,澳煤受黑色系传导影响,现货价格下跌,焦煤期价回落。1-5月累计跌幅近50%。

截至5月28日,共有23家期货公司发布了2021年半年报,受国内煤矿生产保供政策持续发酵,短期内供应偏紧局面仍存。

从供给端来看,目前煤矿保供的力度不减,但海外疫情向中国蔓延,国内煤矿整体复产较快,海外原煤进口大幅增加,国内市场供需偏紧。需求端来看,国内疫情逐步好转,复工复产,化工需求恢复,焦炭价格稳中有升。

从需求端来看,焦炭现货、期货同步下跌,原料价格也大幅回落,使得钢厂的利润和库存处于偏低水平,部分钢厂将要停产检修,对焦炭需求形成较大的拖累。目前钢厂的焦炭库存充足,仍有一定的补库需求。

从供需来看,焦煤市场目前供应偏紧,短期内焦煤价格仍有较强支撑,且从现货方面来看,煤矿在总体保供政策下生产仍有较强的复产预期,且下游焦炭钢厂利润在短期内有较好的盈利,后期有望带动焦煤价格的稳中有升。

在焦煤市场的拖累下,焦煤、焦炭期价总体下跌。考虑到原煤供应相对稳定,5月28日焦煤期货1509合约开盘95.5,最高94.2,最低93.8,收盘93.6,跌0.28%,成交量4572.1万手,持仓量846.7万手。

当前焦煤、焦炭供需偏紧,期货价格近期跌至历史低位,现货对焦煤价格存在一定支撑。

展望后市,在需求端,疫情和能源短缺背景下,焦煤、焦炭供给短期内难有大幅减量。从供给端来看,国内焦煤供应目前有减量预期,焦煤价格有较强支撑。5月31日,焦煤、焦炭期价出现大幅反弹。截至7月27日,焦煤、焦炭主力合约价格累计上涨6.8%,分别收报88.45元/吨、80.94元/吨。

整体来看,在供给偏紧、需求端增加的推动下,焦煤、焦炭期价短期内出现强势反弹。

铁矿石

从供应端来看,尽管巴西发运逐步恢复,但钢厂在利润高企的背景下,减产检修意愿不强,叠加山东地区在高炉开工率、中高品矿的持续增多,供给端在近期仍有较强的支撑。据悉,上周淡水河谷将2020年一季度发运目标从3.4-3.5亿吨上调至3.4-3.3亿吨。随着港口的逐步恢复,铁矿石现货需求有望回暖。

从需求端来看,一方面,国内粗钢压减政策的执行,压减产能100万吨左右,在供给减少的情况下,铁矿石需求将增加,钢厂库存有望回升,带动铁矿石价格的偏强运行;另一方面,国外市场矿山的发货量将陆续恢复,供应面扰动或将加大,届时铁矿石的供需格局将发生变化。

焦炭

焦炭供需方面,短期内焦炭供需结构并不悲观,价格将受到打压。供给方面,随着焦炭价格持续下跌,钢厂对原料成本进行了调整,以降低生产成本,焦炭成本支撑力度偏弱,且焦炭供需相对稳定,钢材市场弱势运行,钢厂利润处于相对低位,后期随着钢材产量继续增加,焦炭价格有望逐渐修复。