国债期货研报(国债期货理论报价)

《5月最新一期国内生产总值(GDP)及失业率》报告(2017)

报告 (2016)

编制方法

一、报告

(一)GDP同比增长。

1-4月全国规模以上工业增加值同比增长6.0%,增速比1-3月回落0.5个百分点,比2019年1-3月增长0.9%。4月全国规模以上工业增加值同比增长8.0%,增速比1-3月回落0.5个百分点,比2019年1-3月增长1.4%。

4月社会消费品零售总额同比增长9.6%,增速比1-3月回落0.2个百分点,比2019年1-3月增长1.6%。4月社会消费品零售总额同比增长12.1%,增速比1-3月回落0.2个百分点,比2019年1-3月增长0.1%。

2-4月全国固定资产投资同比增长10.3%,增速比1-3月回落0.4个百分点,比2019年1-3月回落0.2个百分点,比2019年1-3月增长0.7%。

3-5月,规模以上工业增加值同比实际增长10.3%,增速比1-3月回落0.4个百分点,比2019年1-3月回落0.3个百分点,比2019年1-3月增长0.7%。4月末,社会融资规模存量为171.45万亿元,同比增长3.1%,增速比3月回落0.2个百分点。

4月末,广义货币(M2)余额231.95万亿元,同比增长8.3%,增速分别比上月末和上年同期低0.2和0.4个百分点,比2019年1-3月增长4.7%和4.2%。5月末,社会融资规模存量为305.13万亿元,同比增长8.3%,增速分别比上月末和上年同期低1.7和2.2个百分点,比2019年1-3月增长5.0%和4.5%。

二、财政政策

(一)二、5月份地方债发行规模不及预期。

5月份,发行量为245.46万亿元,同比减少284.68亿元,降幅为10.93%。从发行节奏来看,全国发行节奏与上月相同,发行节奏略有差异,前两个月发行量为361.10亿元,较上月变化不大,发行力度弱于市场预期。从发行节奏来看,前两个月发行量为228.46亿元,同比减少58.70亿元,降幅为17.48%;新增地方政府债券和一般债券发行量为181.78亿元,同比减少69.38亿元,下降9.43%。

从发行节奏来看,一季度,全国发行规模为211.25万亿元,同比减少35%,其中,一般债券发行同比增加427亿元,同比增加514亿元;一般债券发行同比增加674亿元,同比增加238亿元。从发行进度来看,前两个月发行速度相对较慢。

二、企业债券发行不及预期

5月份,企业债券发行规模为113.38亿元,同比减少193.07亿元,减少60.41亿元,降幅为7.71%。从发行节奏来看,一季度,企业债券发行规模为251.13亿元,同比减少57.75亿元,下降5.54%;中短期企业债券发行规模为378.38亿元,同比减少246.64亿元,下降66.32%;企业债券发行量为293.38亿元,同比增加23.43亿元,增加79.77亿元。从发行节奏来看,一季度,企业债券发行规模为179.69亿元,同比增加64.54亿元,增加49.52亿元,下降69.20%;