期货价格与远期(期货价格与远期利率的关系)的相互作用:

由于期货价格是与远期利率的绝对价格,因此,远期利率便成为了价格波动的反映。近期受境外金融市场联动性的影响,市场情绪由悲观转向乐观,预计全球利率将在近几周触顶回落。

期货价格和远期利率的比价关系

就像商品的价格上涨和下跌,因此期货价格与远期利率的比价关系一般可以概括为远期期货价格高于近期期货价格。期货价格和远期利率之间的比价关系,主要通过贴水来反映。如,近期国际黄金价格与现货价格在一定程度上存在着较大的价差关系。

由于我国采用的是行政强制做市手段,因此期货价格的相对价格决定了远期期货价格。近年来,我国期货市场正日趋成熟。如我国上市的沪深300指数期货,其隐含收益率均达到了18.85%。我国期市的风险管理工具相对较多,期货市场的套期保值功能已得到较好发挥。

从远期合约走势图中,我们可以看到远期合约价格与现货价格有明显的价差关系。如我们将远期合约价格和期货价格联系在一起,就发现,远期价格与现货价格的价差与现货价格的价差有时会出现上涨或下跌的走势。由于远期合约的波动率较高,因此风险管理工具较多,远期合约的升贴水会降低现货的流动性,因而市场常有做多力量追逐的情形,使远期价格趋于平稳。

所以,期货价格与远期期货价格的比价关系反映了远期期货价格高于现货价格的现实情况。

随着远期合约的期限届满,合约到期日的临近,投机者可利用远期合约来进行套期保值或套利,因为远期价格走势越贴近现货价格,就越有利于套利。因此,我们将远期合约与期货价格的比价关系作为近期期货价格和远期期货价格的比价关系。

由于近远月合约的价格变动很小,且远期价格对期货价格的指导意义有限,因此,我们通常利用远期合约来计算远期合约的升贴水,确定远期合约升贴水。在一般情况下,当期货价格高于现货价格时,称为近远月合约升水;当期货价格低于现货价格时,称为近月合约贴水。由此可见,远期合约与期货价格的比价关系被称为远期合约升水。

但我们知道,远期合约与期货价格之间有很多不同之处,因此我们应该使用远期合约来评估远期合约的升贴水。远期合约在一个交易日中,远期合约价格高于近期合约价格;远期合约在一个交易日中,远期合约价格低于近期合约价格。因此,通过制定远期合约的价格可以大致估算远期合约的价格。通过这种交易方式可以判断期货价格的上升、下降,判断远期合约升水或下降。

在期货市场中,远期合约与期货价格之间的升贴水是期货市场中最常见的交易方式之一。

期货价格的升贴水体现着两个市场之间的价格关系,即现货市场价格与期货价格之间的升贴水。由于期货价格是含权贸易的定价方式,因此在进行期货交易时,我们必须对这些价格关系进行分析。分析期货价格的升贴水是指交易双方在进行期货交易时,双方按照交易时间的确定规则相互抵消后进行的一种期货价格指数的收入。在国内,期货价格和现货价格之间有很大的相关性。但由于期货价格是有别于现货价格的,因此不能通过期货价格的升贴水反映出期货价格变动的真实情况。