什么是期货交割？

期货是一种金融衍生品，买家和卖家约定在未来某个特定日期以预先确定的价格买卖一定数量的标的资产。当这个日期到来时，买家有义务接收标的资产，而卖家有义务交割标的资产，称为期货交割。

期货交割后还能交易吗？

期货交割后，该合约就不再存在，不能继续交易。投资者可以立即开始交易下一个交割月的期货合约，称为滚动换月。

滚动换月

滚动换月是指在现货合约到期前将仓位从当前合约转入到下一个合约。由于期货合约的到期日不同，因此总有一个合约处于活跃交易中。滚动换月有助于投资者保持对标的资产的市场敞口，而不会中断交易。

如何进行滚动换月？

投资者可以通过以下步骤进行滚动换月：

1. 平仓当前合约：在交割日期前，投资者需要平仓当前的期货合约。
2. 建立新仓位：立即在下一个交割月的合约中建立一个相同方向和数量的新仓位。
3. 转移资金：将从平仓中获得的资金转移到新仓位。

滚动换月的影响

滚动换月不会对投资者的盈亏产生直接影响，因为平仓的价格与再建仓的价格大致相同。以下因素可能会影响滚动换月的成本：

• 期货溢价（Contango）：如果当前合约的价格低于远期合约的价格，投资者进行滚动换月时需要支付额外的成本。
• 期货贴水（Backwardation）：如果当前合约的价格高于远期合约的价格，投资者进行滚动换月时可以获得收益。
• 交易费用：平仓和再建仓都涉及交易费用，这会影响滚动换月的整体成本。

滚动换月策略

投资者可以使用不同的策略来管理滚动换月风险：

• 固定滚动：在预定的时间间隔（例如一个月）进行滚动换月，无论市场条件如何。
• 动态滚动：根据市场条件（例如期货溢价或贴水）调整滚动换月时间。
• 基于策略的滚动：将滚动换月作为交易策略的一部分，例如趋势跟踪或套利策略。

期货交割后，投资者不能继续交易该合约。他们可以通过滚动换月来保持对标的资产的市场敞口。滚动换月不会直接影响盈亏，但受一些因素的影响，例如期货溢价、贴水和交易费用。投资者可以根据自己的投资目标和风险承受能力采用不同的滚动换月策略。