外汇期货交易，指买卖双方在约定日期和价格交易一定数量外汇的标准化的合约，其与外汇现货交易的主要区别在于，合约标的不是外汇现货，而是到期时交割的外汇。库存费，又称展期费或隔夜利息，是持有外汇期货头寸至下个交易日的成本，对交易盈利与风险管理至关重要。

1. 库存费的仕組み (Mechanism)

外汇期货合约到期时，买方需要向卖方支付合约标的金额，而卖方则需要交割相应数量的外汇给买方。如果持仓头寸到期后没有进行交割，而是继续持有到下一个交易日，则需要支付库存费。

库存费由两部分组成：隔夜利息和基差。隔夜利息是指持有头寸到下一交易日的利息费用，其计算方法与外汇远期合约中的利息计算一致。基差是指持仓品种与基准品种之间的利差，反映了持有该品种头寸与持有基准品种头寸之间的息差成本。

2. 库存费的影响 (影响)

库存费对以下方面产生影响：

• 交易成本：库存费是外汇期货交易的隐性成本之一，尤其是在持仓时间较长或头寸较大的情况下。
• 获利能力：库存费的变动会影响交易的获利能力。当库存费有利（持仓品種利率較高）时，交易者可透過到期後展期的方式獲利；反之，當在庫費不利（持倉品種利率較低）時，則會增加交易成本，進而影響獲利。
• 风险管理：库存费的变动会影响交易的风险敞口。当库存费不利时，持仓头寸的成本会增加，从而加大交易的亏损风险。

3. 库存费的计算 (计算方法)

库存费的计算方法如下：

库存费 = 隔夜利息 + 基差

隔夜利息：

对于货币对A/B，隔夜利息 = A货币隔夜利率 - B货币隔夜利率

基差：

基差 = 合约标的外汇品种利率 - 基准外汇品种利率

示例：

假设我们要持有1手欧元/美元期货合约到下一个交易日，合约乘数为10万欧元，欧元隔夜利率为0.5%，美元隔夜利率为0.25%，合约标的外汇品种利率为1%，基准外汇品种利率为0.75%。

• 隔夜利息 = 0.5% - 0.25% = 0.25%
• 基差 = 1% - 0.75% = 0.25%
• 库存费 = 0.25% + 0.25% = 0.5%

外汇期货库存费是外汇期货交易中一项重要的成本因素，对交易的盈利能力和风险管理至关重要。交易者在进行外汇期货交易时，应充分考虑库存费的影响，并采取相应的策略来优化交易效果。